贵金属期货周报：美国政策预期调整 贵金属走跌

一、行情回顾
上周贵金属市场波动加大，外盘伦敦金银分别跌2.03%和17.5%，COMEX金银下跌2.12%和15.87%；内盘SGE金银T+D分别涨5.38%和11.58%，SHFE金银涨5.31%和15.82%，市场情绪明显转变。

二、重要事件及基本面

1. 特朗普提名沃什出任美联储主席，引发市场鹰派预期，贵金属价格走跌；
2. 美国PPI通胀数据意外抬头，美股跌，美元创去年5月以来最大单日涨幅；
3. 美国参议院通过支出法案，可能导致部分政府停摆；
4. 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变。

三、美元指数
美元指数受多重因素影响波动，特朗普提名沃什加剧鹰派预期，推动美元上涨；同时，美国对伊朗的军事行动加剧地缘政治紧张，部分提振美元。

四、库存
COMEX金库存减少39.57万盎司至3574.86万盎司，银库存减少1053.81万盎司至4.06亿盎司。

五、ETF持仓
SPDR持仓量增加0.57吨至1087.1吨，SLV持仓量减少566.63吨至15523.35吨。

六、国内期货市场持仓
沪金主力期货持仓量减少19281手至187299手，沪银主力期货持仓量减少55480手至260869手。

七、后市展望

1. 黄金和白银：
   • 当前金银比已收缩至低位，修复接近完成；
   • 白银价格快速上涨已反映现货紧张及情绪溢价，短期或偏弱，拖累黄金；
   • 特朗普提名沃什引发市场忧虑，贵金属承压。