贵金属期货周报：美国政策预期调整 贵金属走跌
2025年2月2日 美国政策预期调整贵金属走跌 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 贵金属市场近期高位波动加大，主要受到海外宏观市场环境变动影响。特朗普提名沃什出任美联储主席，带来贵金属价格明显反馈。 当前金银比已经收缩至相对低位，金银比修复已经接近完成，此外白银价格快速上涨已经在较大程度上反馈现货紧张格局，且存在情绪溢价嫌疑，短期白银价格将表现偏弱，黄金也将受到拖累。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾......................................................................................................................................1二、重要事件及基本面......................................................................................................................1三、美元指数......................................................................................................................................1四、库存..............................................................................................................................................2五、ETF持仓......................................................................................................................................3六、国内期货市场持仓......................................................................................................................4七、后市展望......................................................................................................................................68.1黄金和白银............................................................................................................................6 一、行情回顾 上周贵金属市场波动放大，外盘伦敦金银分别跌2.03%和17.5%，COMEX金银下跌2.12%和15.87%；内盘SGE金银T+D分别涨5.38%和11.58%，SHFE金银涨5.31%和15.82%，市场整体情绪发生明显转变。 二、重要事件及基本面 1、1月30日，特朗普提名沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，美国PPI通胀数据意外抬头，美股跌，美元创去年5月以来最大单日涨幅，贵金属波动明显。 2、据央视报道，当地时间1月30日，美国参议院通过了为联邦政府大部分部门提供资金的支出法案，并将该法案提交众议院审议。由于众议院议员不在华盛顿，且要到周一（2月2日）才能返回，因此参议院的投票无法避免将于美国时间31日凌晨开始的部分政府停摆。 3、美东时间1月28日周三，美联储公布货币政策委员会FOMC的会议决定：将联邦基金利率的目标区间维持在3.50%至3.75%不变。 三、美元指数 结合近期宏观消息面，美元指数走势受到多重因素复杂博弈。一方面，特朗普提名沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，美元指数自最低95.36快速向上修复，并对贵金属价格产生明显影响。特朗普宣布向伊朗调集兵力等加剧地缘政治紧张局势，美国系列行动对原油价格的影响也在一定程度上反向影响美元及贵金属。 四、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，1月30日COMEX金库存3574.86万盎司，较前一周减少了39.57万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，1月30日COMEX银库存4.06亿盎司，较前一周减少了1053.81万盎司。 贵金属期货周报 数据来源：CME、国元期货 五、ETF持仓 截至1月30日，SPDR持仓量为1087.1吨，与前一周相比增加了0.57吨，基金持仓有所增加。截至1月30日，SLV持仓量为15523.35吨，与前一周相比减少了566.63吨，基金持仓有所减少。 六、国内期货市场持仓 截至1月30日当周，沪金主力期货持仓量为187299手，较上周减少19281手；沪银主力期货持仓量为260869手，较上周减少55480手。 七、后市展望 8.1黄金和白银 Taco交易和金银比交易在此前较长的时间促成白银价格快速上涨，除白银本身供应确有偏紧外，存在一定情绪因素，并对黄金形成一定带动作用。 特朗普提名沃什出任美联储主席，引发市场对美联储未来货币政策路径的忧虑情绪，并带来贵金属价格明显反馈。 当前金银比已经收缩至相对低位，金银比修复已经接近完成，此外白银价格快速上涨已经在较大程度上反馈现货紧张格局，且存在情绪溢价嫌疑，在市场忧虑情绪作用下，短期白银价格将表现偏弱，黄金也将受到拖累。 贵金属期货周报 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 安徽分公司 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145
