核心观点： 本研报介绍了加拿大皇家银行发行的自动赎回或有息票障碍票据，该票据与三个标的物（State Street® SPDR® S&P® 区域银行ETF、VanEck® 半导体ETF和State Street® 能源选择部门SPDR® ETF）中表现最差的那个的表现挂钩。
关键数据：
- 发行日期： 2026年2月19日
- 到期日： 2029年2月16日
- 估值日期： 2026年2月13日
- 标的物：
- State Street® SPDR® S&P® 区域银行ETF（代码：KRE UP）
- VanEck® 半导体ETF（代码：SMH UQ）
- State Street® 能源选择部门SPDR® ETF（代码：XLE UP）
- 初始标的物价值： 未披露
- 息票阈值： 标的物初始价值的70%
- 障碍价值： 标的物初始价值的60%
- 最低表现标的物回报率： 未披露
- 或有息票： 若票据未被自动赎回，且每个标的物的收盘价均高于其息票阈值，则投资者将在每月息票支付日获得至少15.75%的年利率的或有息票
- 自动赎回条款： 若任何标的物的收盘价均高于其初始价值，则票据将被自动赎回，投资者将获得100%的本金加上任何应付的或有息票
- 到期赎回条款： 若票据未被自动赎回，且最低表现标的物的最终价值高于其障碍价值，则投资者将获得100%的本金加上任何应付的或有息票；若最低表现标的物的最终价值低于其障碍价值，则投资者将损失1%的本金，每低于初始价值1%，损失1%
- 初始估计价值： 1000加元
风险提示：
- 投资者可能损失部分或全部本金。
- 投资者可能无法获得任何或有息票。
- 票据的价值完全取决于最低表现标的物的表现。
- 投资者无法参与任何标的物的增值。
- 票据可能被自动赎回，导致总回报率较低。
- 票据的支付受发行人的信用风险影响。
- 票据的估值基于多种假设，可能与实际价值存在差异。
- 票据可能没有活跃的二级市场，出售可能遭受重大损失。
- 初始估计价值低于公开要约价格。
- 初始估计价值仅为估计，计算时间为交易日期。
- 发行人及其附属机构的业务和交易活动可能产生利益冲突。
- 计算代理人的角色可能产生利益冲突。
- 标的物面临多种风险，包括管理风险、行业风险和汇率风险。
- 法律或监管变化可能导致票据加速到期。
- 市场中断事件可能导致票据支付延期或价值下降。
- 标的物或其基准指数的调整可能对票据支付产生不利影响。
- 反稀释保护有限，计算代理人有权进行反稀释调整。
- 重整或其他事件可能对票据价值产生不利影响，或导致票据加速到期。
