沪锌产业日报

宏观方面，美联储理事米兰表示今年可能需要降息超过100个基点，且未看到强劲的价格压力；中共中央和国务院发布意见，强调农业农村现代化和粮食产能提升。基本面，上游锌矿进口量高位但国内年末减产，炼厂采购国产矿竞争加剧，国内外加工费下跌，炼厂利润收缩，产量受限；伦锌价格回调导致沪伦比值回升，出口窗口可能关闭。需求端，下游市场转向淡季，地产板块拖累明显，基建和家电板块走弱，汽车领域政策支持带来部分亮点，市场以逢低按需采购为主，近期锌价拉升导致下游采购转淡，现货升水下降，国内社会库存持稳略增，LME锌库存持稳，现货升水维持低位。技术面，持仓增量价格调整，多空交投谨慎。核心观点：预计沪锌宽幅调整，关注2.45-2.55元/吨区间。关键数据：沪锌主力合约收盘价24885元/吨，3月合约价差-4010元/吨，总持仓量200324手，前20名净持仓-7397手，上期所库存65154吨，LME库存108975吨，上海0#锌现货价24900元/吨，昆明50%锌精矿到厂价21830元/吨，国内精炼锌产量67.52万吨，精炼锌进口量8760.85吨，精炼锌出口量27266.66吨，锌社会库存11.13万吨。研究结论：沪锌短期宽幅调整，关注下方支撑区间。