【基本面跟踪】
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宏观及行业新闻：
- 高频信息：印度25/26榨季食糖产量同比增加22%，巴西12月出口291万吨（同比+2.9%），中国12月进口58万吨（同比+19万吨）。需关注中国糖浆和预拌粉进口政策及产区销售进度。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季产量1170万吨、消费1570万吨、进口500万吨。截至9月底，24/25榨季累计销售1048万吨（销糖率93.9%，下降2.6个百分点）。截至12月底，25/26榨季累计进口177万吨（同比+31万吨）。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），24/25榨季全球短缺292万吨。巴西中南部甘蔗压榨量同比下降2.28%，累计产糖4022万吨（同比+34万吨），MIX50.82%（同比+2.66个百分点）。印度截至1月1日累计产糖1589万吨（同比+283万吨），泰国截至1月17日累计产糖287万吨（同比-56万吨）。
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趋势强度：白糖趋势强度为0（中性）。
【研究结论】
当前白糖市场处于区间整理阶段，多空因素交织。国内产量预期提升、进口增加但政策不确定性存在，国际供应过剩预期与巴西产量放缓形成矛盾。需关注中国进口政策及产区销售进度对短期供需平衡的影响，市场整体表现中性。
