白糖：区间整理，内强外弱

国际市场

• 美元指数：从98.46下降至97.67，美元兑巴西雷亚尔、印度卢比、泰铢和人民币汇率均有所回落。
• 原油价格：WTI原油价格下跌1.45%，至65.07美元/桶。
• 原糖价格：纽约原糖活跃合约价格下跌3.04%，至16.28美分/磅。
• 基金持仓：CFTC数据显示，基金多单减少4328手，空单减少786手，净多单同比减少3542手至-98102手。
• 供需情况：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨，巴西中南部产糖量同比减少14%，印度产糖量同比减少580万吨，泰国产糖量同比增加127万吨。

国内市场

• 价格与基差：广西集团现货报价6040元/吨，郑糖主力报5876元/吨，主力合约基差小幅走低。
• 仓单：郑州白砂糖仓单为20642张。
• 产销数据：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；截至5月底，全国已生产食糖1116万吨，销售811万吨，累计销糖率72.69%。
• 进口数据：截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨，同比减少65万吨；25年6月进口42万吨。

市场展望

• 国际市场：预计低位区间整理为主，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
• 国内市场：区间整理，内强外弱，国内价格定价往上向配额外进口成本靠拢，趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易。

风险点

• 宏观环境、主产国汇率、印度产业政策、国内进口政策。