看好互联网龙头关注AI模型及应用迭代一事件近日三大电信运

一、事件：近日，三大电信运营商集体发布公告称，电信服务增值税税目适用范围调整，税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响。 市场担心金融业及互联网公司会不会同样面临增值税率上调风险。 二、背后的政策：2026年财政部税务总局公告仅将手机流量、短信、彩信、宽带接入等业务从“增值电信服务”（税率6%）重分类为“基础电信服务”（税率 看好互联网龙头，关注AI模型及应用迭代 一、事件：近日，三大电信运营商集体发布公告称，电信服务增值税税目适用范围调整，税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响。 市场担心金融业及互联网公司会不会同样面临增值税率上调风险。 二、背后的政策：2026年财政部税务总局公告仅将手机流量、短信、彩信、宽带接入等业务从“增值电信服务”（税率6%）重分类为“基础电信服务”（税率9%），这是对电信服务分类的明确化，并不涉及游戏、广告、应用内购等互联网增值服务。 互联网增值服务税率保持稳定。 互联网增值服务如游戏和广告等属于生产生活服务下，适用6%的增值税。 而关于游戏的交易虚拟商品属于销售无形资产，适用的税率为6%。 互联网增值服务在法律依据上依然维持在6%，并且也无任何官方文件或迹象表明这些服务税率将上调。 三、坚定看好中国互联网公司：阿里巴巴（9888.HK）：我们看好1）千问App凭强大的模型能力以及丰富的业务生态优势，抢夺AI 时代的流量入口。 2）亚太地区最大云服务商之一，AI需求火热带来云业务高增速的维持。 模型侧软硬协同发展，平头哥自研AI芯片“真武810E”提升Qwen模型训练和推理效率。 3）即时零售UE的改善。 给予公司（9988.HK）200港元/（BABA.N）206美元目标价，重申“买入”评级。 腾讯控股（0700.HK）：近期在AI业务上动作频繁，如密集招聘高端AI人才、元宝推出“元宝派”并发放10亿现金红包。 我们认为腾讯在微信体系极高的用户基数下，腾讯元宝可以借助更高质量的用户数据，结合模型在上下文与环境的优化（姚顺雨在AGI-Next圆桌会议上提到），能够给C端用户带来更好的AI使用体验。 而元宝派的推出，则是对微信群聊形成一定补充，通过引入元宝主动发送信息、完成定时任务等，提升群活跃。 给予公司（0700.HK）767港元目标价，重申“买入”评级。 快手（1024.HK）：1）可灵AI2025年全年预计收入达1.4亿美元，远超年处6000万美元的目标。 可灵2.6模型当前在ArtificialAnalysis视频模型榜单中稳居第一梯队，而开启内测的可灵3.0的“一站式”生产力工具属性加强，性能的提升有望加速可灵AI在B端的渗透率。 2）OneRec与OneSearch赋能电商场景的推荐和搜索效率。