长江电子澜起科技第四call在产业趋势上做配置ramb

#rambus自身因封测品质因素指引不及预期、但不改产业趋势rambus因自身封测品质因素影响一季度产品交付，Q1业绩指引不及预期至盘后大跌。 但公司#对服务器CPU内存条未来增长指引、MRDIMM等产品放量均给予正面回应、产业趋势持续向上。 #谷歌TPUv8p或引入内存池化、CXL放量可期据产业链调 【长江电子】#澜起科技第四call：在产业趋势上做配置 #rambus自身因封测品质因素指引不及预期、但不改产业趋势rambus因自身封测品质因素影响一季度产品交付，Q1业绩指引不及预期至盘后大跌。 但公司#对服务器CPU内存条未来增长指引、MRDIMM等产品放量均给予正面回应、产业趋势持续向上。 #谷歌TPUv8p或引入内存池化、CXL放量可期据产业链调研反馈，谷歌TPU v8p有望引入内存池化，用以拓展内存容量，该方案下，每张TPU有望额外增加数百GB的内存拓展；内存池化有望逐步迎来规模商业化、放量可期。 竞争格局而言，CXL拓展芯片主要玩家为澜起科技和Rumbus，高单价、高毛利的产品特征有望在产业放量的背景下，迎来确定性的市场规模扩张和利润放量。 #Agent助力CPU高增、内存接口及配套芯片主业确定性增长在AI服务器高增长的背景下，通用服务器市场于25年亦呈现双位数增长，Agent背景下，我们预计26 年市场有望进一步增长；AI服务器+通用服务器CPU高增的背景下助力内存条市场亦呈现加速增长，内存接口及配套芯片主业确定性增长可期。 中期、#伴随MRDIMM的规模起量、MRDIMM所用内存接口芯片MRCD+MDB（更高单价）有望迎来规模放量。 #重点推荐：A股：#澜起科技（公司近期发布AEC Retimer、后续switch芯片也有望正式发布）。 伴随着CXL拓展芯片、MRCD/MDB、PCIe Retimer、PCIe Switch的规模起量；我们认为公司远期利润有望达100-150e，30x，#看3000-4500亿目标市值。 美股：#rambus