锂电行业跟踪：碳酸锂价格下跌，储能电芯均价持续上涨

核心观点与关键数据

• 排产情况：2025年12月，国内电池产量同比增长约62%，环比增长约14%；磷酸铁锂正极材料产量同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。
• 价格走势：
  • 材料端：碳酸锂价格下跌，截至2026年1月30日降至14.8万元/吨；磷酸铁锂价格小幅上涨，2026年1月9日报4.71万元/吨；六氟磷酸锂价格小幅回落，2026年1月24日降至14.99万元/吨。
  • 电芯端：方型磷酸铁锂储能电芯均价大幅上涨，2026年1月20日100Ah、280Ah、314Ah规格分别上涨6.70%、7.19%、7.19%，报0.430、0.343、0.343元/Wh；三元动力电芯价格稳定，报0.47元/Wh。
  • 储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，交流侧（1h）均价上涨0.02元/Wh至0.82元/Wh；直流侧（2h）、交流侧（2h）、交流侧（4h）均价分别上涨0.01元/Wh至0.46、0.53、0.49元/Wh。
• 需求情况：
  • 国内：2025年12月磷酸铁锂电池装车量同比增长30.82%，创年内新高；新型储能招标容量环比大增65%，但同比下降4%。
  • 海外：2025年12月中国动力电池出口量同比增长47.29%；2025年11月全球新能源车销量同比增长8.53%。

研究结论与投资建议

• 国内电池和磷酸铁锂正极材料产量增长，碳酸锂价格下跌，储能电芯价格上涨，电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长。
• 电网侧独立新型储能容量电价机制落地或进一步推动储能装机需求，促进锂电行业增长。
• 投资建议：关注动力电池与储能协同布局的锂电核心企业，以及锂电材料和设备相关企业。推荐先惠技术（688155.SH）；建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、天赐材料（002709.SZ）。

风险提示

1. 原材料价格波动。
2. 下游需求不及预期。
3. 行业竞争加剧。