动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨——锂电行业跟踪

行业研究/行业点评 2025 年 12 月 30 日 行业及产业电力设备 ——锂电行业跟踪 投资要点： 强于大市 排产：11 月份正极材料产量同比增长。2025 年 1-11 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于 2024 年同期。2025 年 11 月，国内电池产量 176.3GWh，同比增长 49.66%，环比增长 3.34%；2025 年 11 月，国内磷酸铁锂正极材料产量 26.89 万吨，同比增长 29.43%，环比增长 0.75%，产能利用率为 62.53%。 价格：1）材料端：碳酸锂涨价明显。截至 2025 年 12 月 26 日，工业级碳酸锂价格上涨至11.60 万元/吨，周涨幅 14.85%；12 月 26 日，磷酸铁锂（动力型）价格报 4.51 万元/吨，较 12 月 19 日上涨超 15%；六氟磷酸锂价格从 11 月底以来维持稳定，12 月 27 日收报 18万元/吨，较上周持平。2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价维持稳定，2025 年 12 月 22日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸铁锂储能电芯均价较 12 月 5 日分别上涨 2.60%，2.58%，2.58%，报 0.395，0.318，0.318 元/Wh。三元动力电芯价格在 10 月中旬从 0.42 元/Wh提升至 0.43 元/Wh 并维持稳定；3）储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，2025年 12 月 22 日，交流侧（1h）液冷集装箱储能系统均价较 12 月 5 日上涨 0.04 元/Wh 至 0.82元/Wh；直流侧（2h）/交流侧（2h）/交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价分别上涨 0.02,0.08，0.06 元/Wh，报 0.43、0.50、0.46 元/Wh。 相关研究 《锂电行业跟踪：动力电池和储能电池需求旺盛，锂电材料价格回升》2025-12-23《数据中心供配电设备行业跟踪：AI 与数据中心景气延续，电力设备需求持续高企》2025-12-22《光储行业跟踪：11 月光伏组件出口额同比高增，海外需求持续旺盛》2025-12-22《SOFC 行业深度：北美数据中心电力短缺，SOFC 迎来快速增长》2025-12-19《数据中心供配电设备行业跟踪：AI 及数据中心维持高景气，电力设备需求旺盛》2025-12-16 需求：1）2025 年 11 月，磷酸铁锂电池月度装车量 75.3GWh，同比增长 43.62%，环比增长 11.56%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量 18.2GWh，同比增长 33.82%，环比增长 10.30%。2025 年 1-10 月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于 2024年同期值，11 月略低于 2024 年同期。EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创 2025 年以来月度新高，容量规模环比大增 65%，同比下降 4%。2）海外：2025 年 11 月中国动力电池出口量高于 2024 年同期，出口 21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升 9.28%。上游新能源车销量方面，2025 年 10 月全球新能源车销量 191.17万辆，同比增长 9.75%，环比下降 9.30%。 投资建议：1）2025 年 1-11 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于 2024 年同期，原料和电芯价格趋于稳定，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求提升，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。 证券分析师 朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com 风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。 联系人 陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com 目录 1.动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨................4 1.1排产........................................................................................................................................... 41.2价格........................................................................................................................................... 41.3国内需求................................................................................................................................... 61.4海外需求................................................................................................................................... 7 2. 风险提示 .......................................................................................7 图表目录 图表1：国内动力电池与其他电池月度产量............................................................................. 4图表2：国内磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率................................................................. 4图表3：近两月工业级碳酸锂每日均价（万元/吨）................................................................ 4图表4：近两月磷酸铁锂（动力型）每日均价（万元/吨）.................................................... 4图表5：近两月六氟磷酸锂周度均价（万元/吨）.................................................................... 5图表6：近两月三元动力电芯每日均价（元/Wh）.................................................................. 5图表7：2025年以来方型磷酸铁锂储能电芯均价................................................................... 5图表8：近四月液冷集装箱储能系统均价（元/Wh）.............................................................. 5图表9：国内磷酸铁锂动力电池月度装车量............................................................................. 6图表10：国内三元动力电池月度装车量................................................................................... 6图表11：2024-2025 年国内新型储能应用项目月度新增招标容量......................................6图表12：中国动力电池出口量及增速....................................................................................... 7图表13：全球新能源车销量....................................................................................................... 7 1.动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨 1.1排产 资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所 资料来源：iFind，爱建证券研究所 1.2价格 资料来源：生意社，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：Wind，爱建证券研究所 资料来源：Wind，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 资料来源：InfoLink，爱建证券研究所 1.3国内需求 资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所 资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所 资料来源：CESA，爱建证券研究所 1.4海外需求 资料来源：中国汽车动力产业创新联盟，爱建证券研究所 资料来源：CleanTechnia，爱建证券研究所 2.风险提示 1）原材料价格波动：碳酸锂等核心原材料价格大幅波动，将对锂电企业的经营状况产生影响； 2）全球需求不及预期：若全球新能源汽车市场增长放缓，锂电行业相关企业产品销量与业绩将承压； 3）行业竞争加剧：锂电行业竞争若进一步加剧，相关企业不能有效应对，则可能会影响企业竞争力和盈利水平。 爱建证券有限责任公司 上海市浦东新区前滩大道 199 弄 5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场：沪深 300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证 50 指数（899050. BJ）；香港市场：恒生指数（HIS.HI）；美国市场：标普 500 指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）。 股票评级 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～15%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 行业评级 强于大市相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平弱于大市相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告采用信息和数据来自公开、合规渠道，所表述的观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的独立看法。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化