锂电行业跟踪：动力电池和储能电池需求旺盛，锂电材料价格回升

排产情况

• 2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。
• 2025年11月，国内电池产量176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%；磷酸铁锂正极材料产量26.89万吨，同比增长29.43%，环比增长0.75%，产能利用率为62.53%。

价格动态

• 材料端：碳酸锂价格上涨明显，截至2025年12月19日达10.10万元/吨（周涨幅7.44%）；磷酸铁锂（动力型）价格稳定在3.91万元/吨；六氟磷酸锂价格维持稳定，12月20日收报18万元/吨。
• 电芯端：方型磷酸铁锂储能电芯均价稳定，100Ah、280Ah、314Ah电芯报0.385、0.310、0.310元/Wh；三元动力电芯价格自10月中旬提升至0.43元/Wh并稳定。
• 储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，交流侧（1h）均价上涨0.01元/Wh至0.78元/Wh；其他规格系统价格不变。

国内需求

• 2025年11月，磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，同比增长43.62%，环比增长11.56%，创年内新高；三元动力电池装车量18.2GWh，同比增长33.82%，环比增长10.30%。
• 2025年1-10月，国内新型储能招标容量高于2024年同期，11月下降但EPC/PC+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创月度新高，环比大增65%，同比下降4%。

海外需求

• 2025年11月中国动力电池出口量达21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升9.28%。
• 2025年10月全球新能源车销量191.17万辆，同比增长9.75%，环比下降9.30%。

投资建议

• 关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；
• 关注锂电材料相关企业；
• 推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、湖南裕能、容百科技、天赐材料、多氟多。

风险提示

• 原材料价格波动；
• 全球需求不及预期；
• 行业竞争加剧。