新能源及有色金属日报：市场成交低迷 铅价低位震荡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年2月2日，LME铅现货升水为-45.87美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌100元/吨至16575元/吨。各区域铅价均下跌100元/吨，上海、广东、河南、天津现货升贴水分别变化至50.00元/吨、16650元/吨。铅精废价差变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别下跌75元/吨至9975元/吨、50元/吨至10075元/吨、75元/吨至10250元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16915元/吨，收于16680元/吨，下跌185元/吨，成交101052手，持仓57029手。夜盘合约开于16690元/吨，收于16675元/吨，下跌0.77%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为3.7万吨，较上周同期变化0.06万吨。LME铅库存为204075吨，较上一交易日减少1500吨。

市场分析

• 铅价走势：2026年1月铅价震荡走弱，再生铅亏损扩大导致大面积减产，终端需求分化但整体疲弱，国内显性库存持续累增压制价格重心。
• 供需格局：2月春节假期加剧供需双降，上下游集中停产使市场进入休市状态，供应端收缩有望缓解库存压力，但终端复工滞后或使价格维持成本线附近弱势震荡。

策略与风险

• 策略：期权建议卖出宽跨。
• 风险：下游消费持续偏差。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表数据。

研究结论

• 当前铅价受供应减产和库存累增双重影响，春节假期进一步加剧供需双降，预计价格将维持弱势震荡，建议关注下游消费恢复情况。