新能源及有色金属日报：市场成交清淡 铅价或仍陷震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年4月20日，LME铅现货升水为-17.22美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨25元/吨至16550元/吨。各区域现货价格差异明显，河南炼厂现货小幅升水，湖南厂商持价惜售，广东地区炼厂报价升水幅度更高。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至9800元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至10000元/吨，废黑壳较前一交易日变化-25元/吨至10150元/吨。
• 期货方面：2026年4月20日，沪铅主力合约开于16820元/吨，收于16730元/吨，较前一交易日下跌45元/吨，全天成交39050手，持仓41067手。夜盘方面，沪铅主力合约开于16820元/吨，收于16865元/吨，上涨0.39%。
• 库存方面：2026年4月20日，SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期变化0.20万吨。LME铅库存为273625吨，较上一交易日减少625吨。

市场分析

• 供应端：铅精矿持续偏紧，再生铅企业检修增多，进口铅流入减少，供应端有所支撑。
• 需求端：铅蓄电池淡季需求疲软，社会库存继续上升。
• 市场格局：铅市场呈现供应收紧、消费淡季、库存累库的格局，铅价维持区间震荡。
• 宏观层面：中东局势不确定性对铅价扰动有限。

策略与结论

• 绝对价格：中性。
• 价格预测：预计下周铅价延续横盘偏弱震荡，下游刚需为主，市场观望情绪浓厚。下游企业逢低刚需采购，不追高；贸易商轻仓波段操作，高位适当出货。
• 价格区间：预计下周铅价波动区间在16300元/吨至16900元/吨。
• 期权策略：卖出宽跨。
• 风险提示：消费不及预期。

资料来源

• SMM，华泰期货研究院