安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：国家发展改革委、财政部联合印发通知，明确2026年将继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，1月国务院常务会议部署的财政金融协同促内需政策中，明确将设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，并单设1万亿元民营企业再贷款。2026年1月制造业PMI为49.3%，前值50.1%。 市场分析：各大指数均收出大阴线，一举跌破短期均线支撑，技术形态转弱。上证指数失守4050点关键位置，深证成指、创业板指均回落至前期震荡区间下沿。成交量方面，全市场成交额达2.61万亿元，显示下跌过程中抛压显著。市场正处于“外部冲击引发的情绪化调整”状态。内部环境方面，宏观政策积极发力，流动性保持宽松，为市场提供底层支撑6；但1月PMI数据回落显示经济复苏动能仍需巩固。外部环境方面，全球贵金属市场巨震及美联储人事变动等不确定性，对A股风险偏好构成强烈压制。市场结构上，防御属性凸显，成长风格承压。 参考观点：市场短期或将进入整固阶段。 黄金 宏观与地缘：短期市场存在明显压力，包括新任美联储主席可能偏“鹰派”的政策倾向预期，以及金价前期过快上涨后积累的巨大获利了结需求。目前金价正处于多种对立因素交织的局面，呈现区间大幅波动的特征。若后续公布的美国非农就业等关键数据强劲，则可能强化紧缩预期，继续对金价构成压力；反之，若地缘局势出现新的紧张迹象，则可能再度激发其避险属性。 市场分析：2月2日亚盘，现货黄金价格一度跌破每盎司4500美元，延续了前一周的剧烈回调。此轮调整始于1月30日，伦敦金现单日跌幅超过9%，从接近5600美元的历史高位回落。直接的触发因素包括市场对美联储主席更迭后政策倾向的重新定价，以及美国12月生产者价格指数数据超预期带来的通胀黏性担忧。当前回撤是交易结构脆弱、多头仓位高度拥挤与宏观预期短期修正共振的结果，而非长期趋势的根本逆转。 操作建议：市场已进入高波动率阶段，CME近期已上调期货保证金要求。在此环境下，情绪化的追涨杀跌风险较高。可关注市场波动率从极端高位回落的迹象。若金价在关键技术区域获得支撑，且宏观叙事未进一步转向紧缩，则可能为投资者审视长期配置逻辑提供新的时间窗口。投资者需根据自身风险偏好管理仓位。 白银 外盘价格：现货白银市场波动更为剧烈。继1月30日创下历史性单日跌幅后，2月2日亚盘银价一度再度下跌超过15%，随后有所反弹。年初至今，银价在创下超过65%的涨幅后出现大幅回撤。 市场分析：白银市场呈现出基本面支撑与短期流动性压力并存的复杂局面。长期看，其价 格受到全球连续数年供应短缺、新能源等领域工业需求扩张以及金融属性回归的多重支撑。但短期市场的剧烈调整，反映了其交易结构特有的脆弱性。大量白银库存被ETF等金融产品“锁定”，导致可流通现货紧张，这种结构在预期逆转时极易放大价格波动。同时，中国市场白银较国际市场的显著溢价，也折射出区域间供需和流动性的错配。目前，高涨的市场情绪已显著退潮，早期多头强烈的获利了结意愿与迫切的卖盘构成显著压力。银价正处于暴涨后的剧烈修正与再平衡过程中。 操作建议：白银的波动性远超黄金，对普通投资者而言操作难度极大。当前应首要关注市场流动性恢复状况及交易所可能的风险控制措施。在基本面供需紧张格局未变与短期技术性抛压之间，市场需要时间寻找新的平衡点。建议避免在波动率极高的环境下进行方向性博弈。若银价能在关键区域企稳，且实物需求数据持续强劲，则可能为观察其价值重估进程提供参考。投资者需保持高度谨慎，严控风险敞口。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5125元/吨（-165元/吨），基差-70元/吨（+7元/吨） 市场分析：国际油价小幅震荡，PX及PTA预计本年度产能增长停滞，加工费修复企稳为423.162元/吨（+81.04元/吨），当前开工率约75.83%（环比不变），周产量为142.87万吨（环比不变），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；需求方面，聚酯终端开工率稳定81.86%（-1.63%），江浙纺织企业开机率为42.41%（-8.79%）。临近春节，工厂陆续停产放假，聚酯企业减产检修计划密集出台。相关数据显示，已公布的春节前后聚酯装置检修规模超过2025年同期水平。 参考观点：短期跟随成本端波动加剧，建议做好仓位管理。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3712/吨（-102元/吨）。基差-55吨（+44元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端，海外多装置停车检修提振市场情绪。华东港口 库存（不含宁 波港）为78.37万吨（+4.77万吨），整体产 能利用率仍维持61.06%（环比不变），煤质开工率为62.56%（+1.17%）；生产利润有小幅修复，甲醇制-1640.17元/吨（+104.96元/吨），煤基合成气制为-714.63元/吨（+209元/吨），石脑油一体化制为-145.74元/吨（+9.15元/吨）；需求方面，本周港口出库量高于往年同期，下游需求量强进，但仍需警惕春节前减产预期。 参考观点：关注成本端价格及下游减产幅度。 塑料 现货信息：华北现货主流价6866元/吨，环比下跌59元/吨；华东现货主流价7017元/吨，环比下跌31元/吨；华南现货市场主流价7130元/吨，环比下跌46元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为85.35%，环比增加0.68%；聚乙烯装置检修影响产量为8.509万吨，环比减少0.441万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.76%，环比下降1.77%。库存端看，截至2026年1月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：32.3万吨，较上一周期去库1.2万吨。2月2日L2605收盘报6878元/吨，期价回落。短期来看，库存去库节奏虽有改善预期，但需求淡季的影响尚未消退，春节停工的季节性压力逐步加大，预计市场延续区间波动运行走势。参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1164元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.19%，环比-2.23%，纯碱产量78.31万吨，环比+1.14万吨，近期新产能释放，检修企业少，供应高位。库存方面，上周厂家库存 154.42万吨，环比+2.30万吨；据了解，社会库存下降，总量维持32+万，降幅4+万吨。需求表现一般，节前补库支撑力度有限。整体来看，纯碱基本面压力依旧突出，短期节前补库及商品市场回暖存一定支撑，但节前累库预期较高，建议盘面以区间波动思路对待。关注春节前中下游备货能否给市场带来托底，另需关注新产能满产时间、企业库存变化、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1006元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，华北5mm大板市场价1020元/吨，华中5mm大板市场价1110元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率71.96%，环比+0.34%，玻璃周度产量105.70万吨，环比持平，周内1条产线改产，1条产线复产点火，供应窄幅波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5256.4万重量箱，环比-65.18万重量箱，跌幅1.22%，库存小幅去库。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃供需矛盾仍未有效缓解，春节前厂家也仍存累库预期，市场颓势暂难改，但短期中下游备货或带来阶段性支撑，预计盘面以区间波动思路对待。关注玻璃产能水平、现货成交氛围、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2280元/吨，较前一交易日向下波动20元/吨。新疆现货价格报1310元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2015元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2252元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动2.93%。库存方面，港口库存总量147.21万吨，其中华东地区累库4.76万吨，华南地区去库3.3万吨，伊朗装置80%停车检修，叠加美国制裁运输船，进口减量显著。供应方面，国内甲醇行业开工率回升至91.21%，维持高位。因外采成本高企及检修增加，需求端MTO装置开工率回落至80.87%，；MTBE装置利润不佳，开工率68.01%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软，供大于求格局未改变。能源成本上升间接支撑甲醇价格，但高油价加剧终端需求观望情绪。综合来看，甲醇市场短期处于“强成本支撑与弱现实需求”、“进口缩量预期与国内高库存现状”的复杂博弈之中。 参考观点：期价或短期维持区间波动运行，关注港口库存变化、地缘局势变化,跟踪供需数据及国际能源价格波动。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2189元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2293元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2290-2300元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2280-2300元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、消费及期末库存均显著上调，其中期末库存调增503万吨，导致美玉米期价承压回调。国内方面，东北产区玉米质量较好，售粮进度快于去年同期，已达62%；华北地区售粮进度也达到53%，市场流通粮源相应增加，但基层农户对优质粮仍有挺价心态，市场流通量维持低位。同时，近期国储及地方储备玉米投放增多，可能逐渐对价格形成压力。此外，下游深加工与饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米接受程度有限，且节前建库需求逐渐接近尾声。 参考观点：短期玉米价格调整为主，建议暂时观望为宜。 花生 现货价格：花生稳中震荡，物流快要结束，市场交易平淡。山东维花通米4.00-4.40元/ 斤，稳中上涨0.05元/斤，花豫通米3.40-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.75-3.90元/斤，上涨0.05-0.15元/斤，白沙通米3.70-3.80元/斤，稳中上涨0.05元/斤，鲁花通米3.70-4.00元/斤，稳中下跌0.05元/斤； 市场分析：短期基层惜售情绪有所软化，供应方由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，出货意愿增强，但优质货源因库存有限而持续挺价，春节临近，物流逐渐停运，市场活跃度将进一步降低。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游食品厂采购基本接近尾声；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，但预计节前价格波动将维持平稳。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报16070元/吨，新疆棉花到厂价为15806元/吨。 市场分析：美元指数走弱及整体农产品市场情绪回暖，带动美棉价格自低位反弹；同时，1月美国USDA供需报告下调美棉产量及期末库存，也对盘面形成利好支撑。国内方面，商业库存持续累积，季节性供应压力较为明显；市场对新疆植棉面积调减的预期炒作逐渐降温，关注点重新回归供需基本面。需求端受春节假期临近影响，下游纺织企业以出货回笼资金为主，节前补库带来的阶段性需求提振较为有限。参考观点：短期棉价宽幅震荡，建议以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格小幅下跌。张家港：3080元/吨、天津：3170元/吨、日照：3075元/吨、东莞：3060元/吨。 市场分析：（1）全球方面，美元贬值提振美豆出口需求，美豆震荡攀升。南美大豆进入收割期，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美豆出口前景改善，中方提前完成计划