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周报：铁水微降，原料支撑减弱

2026-02-02 林娜中原期货尊敬冯

本期观点——铁矿石

行情回顾：上周海外宏观消息扰动较大，商品整体波动剧烈，黑色系波动频繁。铁水微降给予原材料支撑，焦炭首轮提涨落地，双焦趋于震荡，铁矿石维持一定韧性。
铁矿石供需分析：
- 供应：
  - 铁矿石价格指数106.22（环比+1.14%，同比+1.86%）
  - 澳洲和巴西铁矿发运2521万吨（环比+5.30%，同比+9%）
  - 45港口到港量2484.7万吨（环比-1.79%，同比+41.02%）
  - 铁水日产227.98万吨（环比-0.12万吨，同比-0.46万吨）
  - 45港口疏港量332.31万吨（环比+6.94%，同比+23.69%）
  - 247家钢企库销比35.48天（环比+6.51%，同比+6.90%）
- 库存：
  - 45港口库存17022.26万吨（环比+1.53%，同比+10.59%）
  - 247家钢企进口铁矿库存9968.59万吨（环比+6.18%，同比+5.32%）
  - 114家钢企铁矿石平均可用28.67天（环比+9.97%，同比+13.10%）
- 供给：
  - 炼焦煤矿山开工率89.13%（环比-0.22%，同比+12.82%）
  - 洗煤厂产能利用率36.8%（环比-1.63%，同比+32.14%）
  - 蒙煤通关量日度均值12.33万吨（环比-41.10%，同比-7.78%）
- 需求：
  - 焦煤竞拍周度成交率70.22%（周环比-20.22%，同比-6.06%）
  - 焦煤竞拍日成交率+96.35%（环比+16.80%，同比+11.53%）
  - 独立焦化厂吨焦利润-55元/吨（环比+11元/吨，同比-18元/吨）
  - 独立焦化厂产能利用率71.86%（环比-0.76%，同比-1.71%）
  - 钢厂焦炭产能利用率85.91%（环比+0.23%，同比-0.43%）
  - 独立焦化厂焦煤库存1036.09万吨（环比+4.09%，同比+2.22%）
  - 钢厂焦煤库存814.12万吨（环比+1.38%，同比-3.99%）
  - 炼焦煤港口库存286.38万吨（环比-1.04%，同比-36.82%）
- 焦炭库存：
  - 独立焦化厂焦炭库存43.99万吨（环比+4.12%，同比-50.71%）
  - 钢厂焦炭库存678.19万吨（环比+2.50%，同比-3.22%）
  - 焦炭港口库存198.07万吨（环比+1.02%，同比+9.97%）
- 现货价格：
  - 准一级冶金焦出厂价1390元/吨（邯郸）（环比+50元/吨，同比-120元/吨）
  - 山西低硫主焦煤1630元/吨（周环比-10元/吨，同比+230元/吨）
价差分析：焦炭首轮提涨落地，钢焦博弈持续。
研究结论：铁矿石供应端发运回升，但港口库存和创新高，钢企库存回升；需求端焦煤竞拍成交率回落，焦化厂利润承压；焦炭库存小幅增加，钢焦博弈持续，铁矿石价格维持震荡。

研究所联系方式电子邮箱执业证书编号投资咨询编号：林娜：0371-58620083：linna_qh@ccnew.com：F03099603：Z0020978 本期观点——铁矿石 02铁矿石供需03双焦供需04价差分析行情回顾01 行情回顾上周市场，海外宏观消息扰动较大，商品整体波动剧烈，黑色系波动频繁。原料端，铁水微降给与原材料一定支撑，且焦炭首轮提涨落地，双焦趋于震荡运行，铁矿石维持一定韧性。铁矿供需分析供应：铁矿石发运环比继续回升，到港量小幅回落 •铁矿石价格指数106.22（环比+1.14%，同比+1.86%）•澳洲和巴西铁矿发运2521万吨（环比+5.30%，同比+9%）•铁矿石45港口到港量2484.7万吨（环比-1.79%，同比+41.02%） •铁水日产227.98万吨（环比-0.12万吨，同比-0.46万吨）•铁矿石45港口疏港量332.31万吨（环比+6.94%，同比+23.69%）•247家钢企库销比35.48天（环比+6.51%，同比+6.90%）库存：铁矿港口库存继续创新高，钢企铁矿石库存回升 •铁矿石45港口库存17022.26万吨（环比+1.53%，同比+10.59%）•247家钢企进口铁矿库存9968.59万吨（环比+6.18%，同比+5.32%）•114家钢企铁矿石平均可用28.67天（环比+9.97%，同比+13.10%）供给：国内矿山开工率环比回落，蒙煤通关环比下降 •炼焦煤矿山开工率89.13%（环比-0.22%，同比+12.82%）•洗煤厂产能利用率36.8%（环比-1.63%，同比+32.14%）•蒙煤通关量日度均值12.33万吨（环比-41.10%，同比-7.78%）需求：焦煤周度竞拍成交率环比回落 •焦煤竞拍周度成交率70.22%（周环比-20.22%，同比-6.06%） •焦煤竞拍日成交率+96.35%（环比+16.80%，同比+11.53%） •独立焦化厂吨焦利润-55元/吨（环比+11元/吨，同比-18元/吨）•独立焦化厂产能利用率71.86%（环比-0.76%，同比-1.71%）•钢厂焦炭产能利用率85.91%（环比+0.23%，同比-0.43%） •独立焦化厂焦煤库存1036.09万吨（环比+4.09%，同比+2.22%）•钢厂焦煤库存814.12万吨（环比+1.38%，同比-3.99%）•炼焦煤港口库存286.38万吨（环比-1.04%，同比-36.82%）焦炭库存：港口库存小幅增加，焦化厂库存略有回升 •独立焦化厂焦炭库存43.99万吨（环比+4.12%，同比-50.71%）•钢厂焦炭库存678.19万吨（环比+2.50%，同比-3.22%）•焦炭港口库存198.07万吨（环比+1.02%，同比+9.97%）现货价格：焦炭首轮提涨落地，钢焦博弈持续 •准一级冶金焦出厂价1390元/吨（邯郸）（环比+50元/吨，同比-120元/吨） •山西低硫主焦煤1630元/吨（周环比-10元/吨，同比+230元/吨）免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。联系我们总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼

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