PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货大幅下跌，现货市场商谈氛围好转，少量聚酯工厂有递盘，基差走强。本周在05-75有成交，下周在05-65~70附近成交，价格商谈区间在5010~5170。2月底在05贴水60附近有成交，3月中在05贴水40~45有成交。今日主流现货基差在05-71。
- 基差：现货5125，05合约基差33，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存3.58天，环比减少0.04天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端放假在即，PTA供需趋累；现货市场交易活跃度明显下降，周内现货基差波动不大，不过PTA加工差环比改善，关注后期PTA供应端计划外增量。
MEG观点
- 基本面：周一，乙二醇价格重心持续下跌，市场商谈一般。贵金属大幅回调，商品氛围转弱明显，乙二醇回归基本面。今日乙二醇部分主港地区上升至90万吨附近，且周内仍有合约大船卸货计划，近端港口库存仍将维持涨势。下午现货低位成交至3650-3660元/吨附近，部分合约商低位参与采购。
- 基差：现货3712，05合约基差-55，盘面升水中性。
- 库存：华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：上周乙二醇船只卸货较为顺利，下周初港口库存仍将维持上涨态势，2月存沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多。乙二醇基本面结构表现欠佳，1-2月季节性累库呈现2021年以来高位，且3月内也难以形成有效去库。预计短期乙二醇偏弱调整为主，关注商品市场以及海外局势变化。近期成本端上行过程中，石脑油制乙二醇现金流亏损有所扩大，关注装置临时变动。
影响因素总结
- 利多：
- 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8-9成运行，恢复时间待定。
- 西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右。
- 利空：
- 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中，该系列此前于12月中旬停车检修。
当前主要逻辑和风险点
短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
价格与库存分析
- 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差。
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
- 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主。
数据来源
Wind、Mysteel
