1. 重点推荐
1.1 美联储如期暂停降息，2026年降息门槛如何变动——海外观察：2026年1月美国FOMC会议
核心观点：美联储如期暂停降息，符合市场预期。声明对经济和就业展望转向乐观，数据依赖的降息门槛提高。但2026年地方联储轮岗主席中，新轮岗主席更中性偏鸽，内部投票降息门槛降低。
关键数据：
- 美联储基准利率维持在3.50%-3.75%区间不变。
- 1月FOMC声明中，对经济活动的表述从“温和”上调至“稳健”，删除了“就业风险有所上升”，转为表述“失业率显示出稳定信号”。
- CME显示三月美联储不降息概率为86.5%。
研究结论：
- 黄金定价逻辑已从利率转变为信用，受避险资金涌入推动，突破5500美元/盎司刷新历史新高。
- 美债收益率上行，美股高开后回落。
- 风险提示：关税对通胀影响大于预期，美国就业市场快速转暖。
1.2 美元大跌会是广场协议2.0吗？——海外观察：美国经济热点简评
核心观点：特朗普公开表示不担忧美元贬值，希望美元回到公允价值，导致美元大跌。特朗普“悠悠球式汇率控制”更像是对美联储独立性的挑衅。
关键数据：
- 美元一度贬值超1.2%，最低来到95.55，为2022年2月以来最低值。
- 黄金在1月28日亚盘涨超5200美元/盎司。
研究结论：
- 特朗普主动寻求“弱势美元”或难获得西方支持，广场协议2.0实现难度较大。
- 特朗普在美国经济和美元霸权之间的抉择，可能以牺牲部分美元霸权换取美国经济可持续。
- 风险提示：美国通胀上行超预期，美国经济产业修复超预期。
2. 财经新闻
- 美国上周初请失业金人数20.9万人，预期20.5万人。
- 国家主席习近平会见英国首相斯塔默。
- 李强同英国首相斯塔默会谈。
- 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》。
3. A股市场评述
上证指数：连续12个交易日小幅震荡，上交易日收星K线，量能放大，大单资金净流出超395亿元。指数仍处日线均线体系之上，短线关注5日、10日均线的支撑力度。
- 深成指、创业板双双回落，跌破10日均线，或向下试探20日均线和30日均线。
- 板块方面，白酒板块大幅收涨9.68%，涨幅居首，贵金属板块连日大单资金大幅涌出。
4. 市场数据
