黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货2026.2.2 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02本周黑色行情预判 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 成材：供需双弱低位盘整运行 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉开工率79%，环比上周增加0.32个百分点；钢厂盈利率39.39%，环比上周减少1.30个百分点；日均铁水产量227.98万吨，环比上周减少0.12万吨。上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.71%，环比下降2.23个百分点，同比上升50.74个百分点。成材上周延续盘整运行，整体波幅不大，宏观市场较平静，钢材基本面受到假期临近影响，供需两端均有走弱迹象。近期贵金属和有色金属波动较大，但对黑色板块传导不强。假期前，随着期现货市场参与者降低，钢价或延续低位盘整运行。 Ø观点：低位盘整运行。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 煤焦：市场情绪多变价格震荡加剧 Ø逻辑：上周煤焦期价整体先抑后扬，周度小幅收涨。现货市场，焦炭价格完成首轮提涨；焦煤市场价格整体弱稳运行。上周印度政府宣布将炼焦煤作为关键战略性矿产，叠加股市房地产板块上涨，市场看涨情绪释放，为黑色系期货走强提供了良好氛围。上周五贵金属价格大幅下跌，注意对其他板块品种的影响。 Ø从基本面来看，临近年关，部分区域煤矿因安全检查、井下条件等因素减产，上周煤产量小幅下滑，原煤、精煤产量分别为197.8万吨、77.1万吨。据Mysteel调研，预计2月5日煤矿将陆续放假，放假时间为2～62天不等，平均放假天数为10.1天，与去年相差不大；煤矿停产、减产计划涉及的产能约7.44亿吨，影响原煤产量1868万吨。煤减量预期支撑煤价偏强运行，不过减产基本符合往年规律，下游已提前备货。需求端，钢厂生产相对平稳，日均铁水维持228万吨左右。 Ø观点：当前煤焦市场供需矛盾一般，库存压力不大，对价格存在一定支撑，但由于淡季影响，缺乏持续上涨驱动，价格亦受市场情绪变化而波动，谨慎操作。 Ø后期关注/风险因素：关注焦钢企业对原料的补库强度、煤矿放假停产、进口煤通关变化等。 铁合金：盘面动能不足价格弱势运行 Ø逻辑：海外方面，美联储货币政策会议宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市场普遍预期。声明强调当前美国经济前景存在高度不确定性，FOMC密切关注其“双重使命”（就业与通胀）面临的风险。国内方面，近期政策预期偏平淡，且春节临近，市场淡季特征愈发明显，叠加钢厂安全事件影响仍在，导致需求持续疲弱。上周黑色金属盘面以弱势回调为主，但硅锰及硅铁期价小幅上行，截至1月30日，锰硅主力合约收盘价格为5926元/吨，环比1月23日收盘价格涨70元/吨，涨幅1.2%，硅铁主力合约收盘价格为5736元/吨，环比1月23日收盘价格涨84元/吨，涨幅1.49%。 •供应端：硅锰方面，1月30日Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量微增，开工率持平。北方地区，内蒙日均产量及开工率保持小幅增势，有工厂新增产能点火，另有工厂计划停产检修，整体产量波动有限；宁夏日均产量及开工率持稳，前期检修工厂仍维持检修状态，生产端无明显波动。南方地区，因成本压力较大，工厂缺乏复产意愿，整体开工维持在低位。硅铁方面，1月30日Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量及开工率仅有微幅增加，工厂开工积极性相对一般，生产节奏整体平稳。 •需求端：1月30日Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量117220吨，环比增加0.3%，硅铁周度需求量18758.4吨，环比增加0.3%。上周钢联口径钢厂盈利率小幅回落，日均铁水产量也出现微降，钢厂生产积极性一般，对合金需求支撑相对有限。上周硅锰及硅铁需求尚可，钢厂采购备货仍在进行中，节前补库需求表现尚可，但需关注随着钢厂补库接近尾声，合金需求存在走弱风险。 •库存端：1月30日Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存37.3万吨，周环比增加0.02万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存6.79万吨，周环比增加0.068万吨。上周锰硅及硅铁库存均出现小幅增加，硅锰库存水平仍远高于近年同期水平，库存压力凸显。硅铁库存增幅较上周收窄，库存压力稍有增加。节前备货需求支撑库存压力暂未明显放大，但库存压力短期仍存。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿市场窄幅波动运行，市场交投氛围一般，成交节奏偏缓，合金厂补库也接近尾声，采购积极性转弱，硅锰成本支撑或有所松动。硅铁方面，兰炭市场开工平稳，价格持稳运行，硅铁成本支撑尚可。此外，据Mysteel 1月26日调研硅铁硅锰大工业用电情况，山西地区电费环比上周-0.03-0元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：随着终端陆续放假，现实需求疲弱态势明显，市场情绪愈发谨慎，成交氛围逐步冷清。基本面来看，合金逐步呈现供需双弱态势，叠加钢厂谨慎采购，合金去库放缓，库存压力仍然高企，同时，合金成本端支撑也有所松动。整体看，合金缺乏有效驱动因素。预计价格仍将跟随黑色盘面运行，以窄幅偏弱波动为主。后续重点关注钢厂突发事件对供给端，以及原料需求端的影响。 Ø后期关注/市场风险：国内宏观政策情况，终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 03品种数据—成材 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周199.83万吨，环比+0.28；同比+22.16； Ø表观需求量：上周176.4万吨，环比-9.12；同比+168.65； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周167.62万吨，环比+1.36；同比-7.85； Ø螺纹钢短流程周产量：上周32.21万吨，环比-1.08；同比+30.01； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周326.4万吨，环比+23.28，同比-123.88； Ø螺纹钢钢厂库存：上周149.13万吨，环比+0.15，同比-53.72；Ø螺纹钢总库存：上周475.53万吨，环比+23.43，同比-177.6； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周122.08万吨，环比-0.26，同比-56.5；Ø螺纹钢短流程周度库存：上周27.05万吨，环比+0.41，同比+2.78； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周309.21万吨，环比+3.8，同比-14.22； Ø表观需求量：上周311.41万吨，环比+1.45，同比+40.08； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周278.33万吨，环比-2.81，同比-15.48； Ø热轧钢厂库存：上周77.25万吨，环比+0.61，同比-17.55；Ø热轧总库存：上周355.58万吨，环比-2.2，同比-33.03； 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周五39/吨，环比-12，同比+62； Ø基差：5月：上周五122元/吨，环比-6，同比+99； Ø基差：10月：上周五73元/吨，环比-9，同比+88； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周五29元/吨，环比+18，同比+14； Ø基差：5月：上周五112元/吨，环比+24，同比+69； Ø基差：10月：上周五63元/吨，环比+21，同比+58； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周五-66元/吨，环比-15，同比-8； Ø基差：5月：上周五-18元/吨，环比-3，同比-6； Ø基差：10月：上周五-41元/吨，环比-7，同比+41； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 03品种数据—煤焦 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周960.67万吨，环比+21.51，同比-63.43； Ø独立焦企：上周84.4万吨，环比+2.9，同比-58.9； Ø247家钢厂：上周678.2万吨，环比+16.6，同比-22.5； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周12.5天，环比+0.1，同比-0.9； Ø4港口：上周198.07万吨，环比+2.01，同比+17.97； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2914.38万吨，环比+46.5，同比-118.01； Ø独立焦企：上周1234.8万吨，环比+57.1，同比+186.8； Ø独立焦企：库存可用天数：上周14.8天，环比+0.8，同比+2.7； Ø247家钢厂：上周814.4吨，环比+11.2，同比-17.5； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周13.0天，环比+0.1，同比-0.4； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø5港口：上周286.38万吨，环比-3.0，同比-166.91；Ø314家洗煤厂：上周311.6万吨，环比-11.6，同比-6.02；Ø523家炼焦煤矿：上周267.2万吨，环比-7.2，同比-114.38； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø独立焦企平均吨焦盈利：上周-55元，环比+10，同比-28；Ø独立焦企产能利用率：上周71.9%，环比-0.4，同比-1.2；Ø独立焦企日均焦炭产量：上周62.8万吨，环比-0.5，同比-2.3； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周77.1万吨，环比+0.1，同比+3.7； Ø247家钢厂高炉日均铁水产量：上周227.98万吨，环比-0.12，同比+2.53； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ Ø焦炭1月/焦煤1月：上周五为1.33，环比-0.01，同比-0.17；Ø焦炭5月/焦煤5月：上周五为1.49，环比持平，同比