黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 目录 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 02本周黑色行情预判 成材：情绪回暖，价格反弹 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率84.28%；日均铁水产量224.48万吨，环比上周增加0.11万吨。钢厂盈利率50.22%，环比上周减少0.43个百分点。87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率44.14%，环比减少6.49个百分点；日均粗钢产量环比减少12.83%。Mysteel调研了79家短流程钢厂的停复产情况，现全国短流程钢厂保持正常生产的比例在70.88%，处于长期停产的比例在29.12%。截至16日，在保持正常生产的钢厂中，维持开工仍未停产的比例在42.22%。上周螺纹钢和热卷价格出现持续性反弹，连续收出阳线。随着春节假期临近，现货市场逐步停滞，建材成交量下滑至5万吨/天上下，后续仍会进一步降低。品种基本面变化不大，上周的反弹更多是情绪回暖所致。 Ø观点：节前最后交易周，减仓或离场观望。 Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策、下游需求变化。 煤焦：期货升水现货价格反弹驱动不足 Ø逻辑：上周，焦煤、焦炭期价迎阶段性反弹，而现货端，部分地区钢厂开始对焦价第7轮提降，降幅维持50-55元/吨，目前期价处于升水现货格局。焦煤保持弱势运行。 Ø从基本面来看，临近春节假期，预计本周开始，煤矿将陆续落地检修、放假安排，供应趋于回落，上周炼焦煤矿焦精煤日均产量回落至79万吨，环比前一周降1.3万吨，同比增加6.9万吨；下游补库力度一般，矿端仍保持增库趋势，精煤库存438.4万吨，环比增27.1万吨；进口端，近期下游拉运节奏有所放缓，1月份蒙煤通关高位回落，口岸监管区库存下降；总体上，焦煤供应端库存仍有较大压力。需求端，焦化厂盈利一般，开工难有提升，对焦煤保持小幅补库；钢厂市场盈利率维持5成左右，开工趋稳，日均铁水产量224.48万吨，环比微增0.11万吨，同比去年增加2.57万吨。 Ø观点：短期需求总体趋稳；假期因素将导致焦煤供应阶段性下降，不过目前供应端库存较为充足，对价格支撑力度有限；假期前后注意持仓风险。 Ø后期关注/风险因素：关注煤焦钢各环节生产节奏变化、进口煤通关变化等。 铁合金：节前市场观望交易趋于平淡 Ø逻辑：上周美国就业数据及PMI数据表现超预期，提示海外需求仍有韧性，但随后公布的核心CPI数据弱于预期，多重因素导致市场降息预期波动，对大宗商品价格造成干扰。与此同时，上周公布的国内经济数据表现好于预期，带动市场情绪明显改善。黑色金属盘面出现大幅反弹，锰硅期价在锰矿供给收缩消息的刺激下涨势强劲，但硅铁期价涨势则相对偏弱。截至1月17日，锰硅主力合约收盘价格为6740元/吨，周环比涨454元/吨，涨幅7.22%，硅铁主力合约收盘价格为6510元/吨，周环比涨132元/吨，涨幅2.07%。 •供应端：硅锰方面，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量仍保持微涨态势，但开工率继续小幅下滑。内蒙地区工厂生产仍较为积极，前期新点火炉子开始出铁，宁夏地区厂家生产状态暂稳，而南方地区开工仍保持低位水平，春节临近部分厂家或仍按计划减停产。硅铁方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率小幅反弹，产量略有增加。 •需求端：目前钢厂盈利情况尚可，高炉开工率暂稳，对合金需求有所支撑。上周Mysteel统计五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比分别增加0.6%与0.85%，需求端略有改善。近期价格波动较大，市场大多观望，等待主流钢招最终定价。 •库存端：1月17日当周，Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存16.55万吨，环比1月3日当周减少3.45万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.439万吨，环比1月3日当周上升0.2295万吨。硅锰库存去化，库存略低于去年同期水平，硅铁库存波动不大，需继续关注供给端变化。 •成本端：硅锰方面，锰矿库存持续下降，库存水平处于近五年同期低位，叠加加蓬矿山报盘减量消息发酵，锰矿价格强势运行，推动硅锰价格上行。硅铁方面，兰炭价格持稳运行，硅铁成本支撑无明显变化。此外，据Mysteel1月14日调研硅铁硅锰大工业用电情况，内蒙古地区综合电费下降0.015元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：目前春节临近，终端需求乏力，市场交易情绪比较平淡。基本面来看，硅锰供需宽松格局对价格构成压力，但成本端锰矿供需结构偏紧则对硅锰价格形成偏强支撑，多因素共同作用下硅锰价格走势或以震荡波动为主，而硅铁供需双弱，价格驱动较为有限，预计价格或将弱稳运行。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策落地情况、终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况。 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周193.29万吨，环比-6.12；同比-40.88； Ø表观需求量：上周185.15万吨，环比-4.9；同比-32.4； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周177.6万吨，环比-12.66；同比-29.43； Ø螺纹钢短流程周产量：上周28.41万吨，环比+2.37；同比-8.75； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周300.62万吨，环比+8.31，同比-169.6；Ø螺纹钢钢厂库存：上周125.37万吨，环比-0.17，同比-53.53；Ø螺纹钢总库存：上周425.99万吨，环比+8.14，同比-223.13；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量+8.14万吨，环比-1.22，同比-8.48； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周101.87万吨，环比-0.92，同比-54.44； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周19.58万吨，环比+0.84，同比-10.06； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周320.19万吨，环比+16.3，同比+26.38； Ø表观需求量：上周313.65万吨，环比+12.55，同比+19.98； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周237.58万吨，环比+4.84，同比+14.66； Ø热轧钢厂库存：上周78.85万吨，环比+1.7，同比-2.41；Ø热轧总库存：上周316.43万吨，环比+6.54，同比+12.25； 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周五-27元/吨，同比-125； Ø基差：5月：上周五8元/吨，环比-100，同比+31； Ø基差：10月：上周五-20元/吨，环比-102，同比-86； 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周五-17元/吨，同比-119； Ø基差：5月：上周五18元/吨，环比-70，同比+21； Ø基差：10月：上周五-10元/吨，环比-72，同比-96； 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周五-78元/吨，同比-178； Ø基差：5月：上周五-44元/吨，环比-72，同比-34； Ø基差：10月：上周五-68元/吨，环比-67，同比-131； 螺纹钢和热卷：月间价差 Ø螺纹钢价差：1月-5月：上周三-70元/吨，环比-2，同比-94； Ø热轧价差：1月-5月：上周三-32元/吨，环比+5，同比-8； 03品种数据—煤焦 Ø焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周979.32万吨，环比+21.43，同比+67.67； Ø独立焦企：上周111.3万吨，环比+8.5，同比+17.7； Ø247家钢厂：上周683.4万吨，环比+9.5，同比+23.7； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周13.6天，环比持平，同比+0.5； Ø4港口：上周184.62万吨，环比+3.43，同比+26.27； Ø焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周3120.61万吨，环比+115.68，同比+523.73；Ø独立焦企：上周1158.4万吨，环比+84.9，同比-35.8；Ø独立焦企：库存可用天数：上周13.3天，环比+0.9，同比-0.6；Ø247家钢厂：上周827.5吨，环比+13.2，同比-2.2；Ø247家钢厂：库存可用天数：上周13.4天，环比+0.3，同比+0.1； Ø5港口：上周461.29万吨，环比-13.73，同比+264.35；Ø110家洗煤厂：上周235.02万吨，环比+4.21，同比+90.95；Ø523家炼焦煤矿：上周438.4万吨，环比+27.1，同比+206.43； Ø独立焦企平均吨焦盈利：上周-7元，环比+9，同比+57；Ø独立焦企产能利用率：上周73.4%，环比+0.2，同比+1.8；Ø独立焦企日均焦炭产量：上周65.4万吨，环比+0.2，同比+0.7； Ø247家钢厂样上焦化厂产能利用率：上周85.9%，环比-0.3，同比-1.2；Ø247家钢厂样上焦化厂焦炭日均产量：上周46.5万吨，环比-0.2，同比-0.3；Ø焦炭日均产量合计：独立焦企+钢厂样上焦化厂：上周111.9万吨，环比持平，同比+0.4； Ø523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周79.0万吨，环比-1.3，同比+6.91；Ø247家钢厂高炉日均铁水产量：上周224.48万吨，环比+0.11，同比+2.57； Ø利润：1月：上周五为101元/吨，同比+114；Ø利润：5月：上周五为157元/吨，环比-3，同比+193；Ø利润：9月：上周五为120元/吨，环比持平，同比+105； Ø现货：日照港准一级焦 Ø基差：1月：上周五为-188元/吨，同比-346； Ø基差：5月：上周五为-118元/吨，环比-127，同比-122； Ø基差：9月：上周五为-171元/吨，环比-114，同比-254； Ø现货：蒙5#精煤 Ø基差：1月：上周五为-199元/吨，同比-455； Ø基差：5月：上周五为-106元/吨，环比-132，同比-247； Ø基差：9月：上周五为-175元/吨，环比-120，同比-398； Ø价差：5月-9月：上周五为-52.5，环比+13.5，同比-105.5； Ø价差：9月-1月：上周五为-17.0，同比-92.5； Ø价差：5月-9月：上周五为-69.0，环比+12.5，同比-131.0； Ø价差：9月-1月：上周五为-24.5，同比-57.0； 03品种数据—铁合金 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：上周五36元/干吨度，周环比+2.3，同比+4。Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：上周五6100元/吨，周环比+250，同比-40;Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：上周五6050元/吨，周环比+50，同比-300; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：1月17日当周424.9万吨，周环比-36.7，同比-74.8；Ø锰矿库存（天津港）：1月17日当周364万吨，周环比-26.7，同比-6.8；Ø锰矿库存（钦州港）：1月17日当周60.4万吨，周环比-10，同比-53.5； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周201390吨，周环比+105，同比-10199； Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周28770吨，周环比+15，同比-1457Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周45%，周环比-0.16个百分点，同比-11.86个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周10.55万吨，周环比+0.09，同比-0.13；Ø日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周1.507万吨，周环比+0.0114，同比-0.0184；Ø开工率(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周37.26%，周环比+0.91