白糖日报

核心观点与数据

• 国际市场：印度2025/26榨季糖产量大幅增加，预计全球食糖市场将继续处于过剩状态，过剩量约290万吨。巴西甘蔗压榨接近结束，出口量下降，对全球市场影响力减弱。
• 国内市场：中国白糖处于压榨高峰期，产量预计增加，供应端存在压力。国际糖价大幅下跌，国内糖价短期维持弱势，春节前补库基本结束，后期需求可能转淡。

研究结论

• 单边交易策略：关注国际糖价关键点位能否有效突破，预计郑糖价格将有所走弱。
• 套利与期权策略：观望。

关键数据

• 印度糖产量：截至2026年1月31日，达到1950.3万吨，同比增长18.35%。
• 全球食糖过剩量：预计290万吨。
• 巴西食糖产量：预计4077万吨，乙醇产量预计341.5亿升。
• 白糖期货价格：SR05收盘价5222元/吨，跌幅0.80%；SR09收盘价5395元/吨，跌幅0.78%。
• 现货价格：柳州白糖现货报价5360元/吨，昆明报价5175元/吨。

附图数据

• 库存与产量：广西和云南白糖库存及产量月度数据图显示供应端压力。
• 现货价格与价差：柳州白糖现货价格及柳州-昆明糖现货价差图。
• 基差与价差：白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差、白糖5月基差、郑糖1-5价差图。