计算机行业行业月报：AI应用拐点初现，国产算力迎来新一轮周期

2026年1月31日 ⚫1月板 块强 势突 破，AI应 用赛 道 集 体 爆 发。人 工 智 能 板 块 指 数（884201.WI）1月涨跌 幅 为10.86%，同 期 上 证 综指涨 跌幅3.76%、沪 深300涨 跌 幅1.65%、创 业 板 指涨 跌 幅4.47%，1月 人 工 智 能 板 块 成 交 额 为27958.23亿 元 ，同 比+152.67%，环 比+94.74%。我 们 认 为 ，1月人 工 智 能板 块 迎 来 大 幅 反 弹，成 交量 持 续 放 量，随 后 板 块 呈 现 出 结 构 分 化 并 进 入 到 震 荡 整 固 期 ，1月主 要受 到产业 、政 策 以 及 资 本 化 进 展 三 重 催 化 因 素 影 响 ：1）产 业 端 ：2026国际 消 费 电 子展 （CES2026） 的 召 开 、NVIDIA Rubin架 构 亮 相 并拟 将AI落 地 到 物 理 世界 中、 英 伟 达 与 礼 来 大 成 合 作1AI辅 助 药 物 发 现 基 础 模 型 开 发；2） 政 策 端 ：八 部 门 印 发《“人 工 智 能+制 造”专 项 行 动 实 施 意 见 》；3）资 本 化 进 展 ：智 谱AI与MiniMax相 继 在 港 股 上 市 。1月 人 工 智 能 板 块 在 三 重 催 化 下 共 同 推 升板 块整 体 风 险 偏 好 以 及 拐 点 预 期 ，我 们 仍 然 建 议 积 极 布 局 人 工 智 能 板 块 中有 业绩 支 撑 细 分 领 域 及 龙 头 公 司 。 计算机行业 推荐维持评级 分析师 吴砚靖：wuyanjing@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519070001 鲁佩：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师证书编码：S0130521060001 胡天昊：hutianhao_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070004 ⚫从SEO到GEO，AI时 代下搜 索 范 式变 革 推 动 应 用 端 商 业 化 加 速 落 地。字节 跳 动 旗 下 豆 包 大 模 型2025年 底DAU突 破1亿 ， 成 为 国 内 用 户 量 级 最 大 的AI应 用 ，AI应 用 正 从 技 术 尝 鲜 走 向 大 规 模 实 用 ，且 逐 渐 改 变 人 们 获 取 信 息 及决 策 方 式 ，从 传 统 网 页 搜 索SEO到GEO，AI应 用 正 逐 渐 引 发 营 销 和 流 量 分 配逻 辑 的 底 层 变 革 ，我 们 认 为 ，伴 随AI应 用 端 密 集 催 化 ，AI应 用 关 注 度 显 著提升 ，传 统SEO（ 搜 索 引 擎 优 化 ）逐 步 迈 入GEO（ 生 成 式 引 擎 优 化 ）驱 动AI商业 化 闭 环 进 程 ，引 发流 量 入 口 迁 徙 与 用 户 行 为 重 构，有 望驱 动应 用 端 从 技 术 验证 期 到 商 业 价 值 兑 现 期 。 ⚫需 求 催 化 与 密 集 招 标，国 内算 力有 望 进 入 新 一 轮 周 期。英 伟 达H200芯 片有 望 有 条 件 进 入 中 国 市 场 ，长 期 来 看 有 利 于 国 产 算 力 芯 片 及 生 态 发 展 ，我 们 认为 ，2025年 四 季 度 国 内AIDC招 标 开 始 回 暖 并 呈 现 上 行 趋 势 ，2026年 国 内互 联 网 大 厂 将 加 紧 数 据 中 心 布 局 ，且 节 奏 或 将 快 于2025年，若伴 随H200恢复 供 应 将 推 动 大 模 型 训 练 效 率 ，进 一 步 加 速AI应 用 端 落 地 与 国 产 算 力 芯 片 在推 理 端 需 求 ， 国 产算 力有 望 进 入 新 一 轮 周 期 。 ⚫投 资 建 议：关 注 以 下 细 分 赛 道 及 公 司 ：1、国 产 算 力 产 业 链 ：工 业 富 联 、中 科曙 光 、海 光 信 息 等 ；2、IDC服 务 商 与 算 力 租 赁 ：润 泽 科 技 、光 环 新 网 、大 位科 技 、 城 地 香 江 等 ；3、 国 产 信 创 厂 商 ： 中 国 软 件 、 软 通 动 力 、润 和 软 件 、达梦 数 据等；4、AI Agent及 应 用 ：金 山 办 公 、合 合 信 息 、福 昕 软 件 、拓 尔 思 、能 科 科 技 、道 通 科 技 、同 花 顺 、嘉 和 美 康 、卫 宁 健 康 、国 能 日 新 、深 信 服 、彩讯 股 份 、 恒 生 电 子 、 万 兴 科 技 等 ；5、 云 计 算 厂 商 ： 金 蝶 国 际 、 金 山 云、 优 刻得；6、一 体 机 及 端 侧AI：虹 软 科 技 、海 康 威 视 、中 科 创 达 、华 勤 技 术 、萤 石网 络 等 ；7、数 据 要 素 产 业 链 中 供 给 、流 通 、应 用 公 司 ：深 桑 达A、上 海 钢 联等 ；8、EDA： 华 大 九 天 、 概 伦 电 子 、 广 立 微 等 。 ⚫风 险 提 示 ：技 术 迭 代 不 及 预 期 风 险 ；科 技 巨 头 竞 争 加 剧 风 险 ；法 律 监 管 风险 ； 供 应 链 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 风 险。 目录Catalog （一）整体行情.......................................................................................................................................4（二）代表企业.......................................................................................................................................4（三）板块估值.......................................................................................................................................5 二、人工智能产业动态............................................................................................................................8 （一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策...............................................................................................8（二）算法端：国内外巨头大模型动态.......................................................................................................10（三）算力端：AI服务器、AI芯片最新动态..............................................................................................11 三、前沿行业动态................................................................................................................................12 （一）前沿技术动态...............................................................................................................................12（二）前沿政策动态...............................................................................................................................17 四、前沿企业动态................................................................................................................................18 （一）前沿产品动态...............................................................................................................................18（二）投融资事件..................................................................................................................................21 一、市场行情回顾 （一）整体行情 A股 人 工 智 能 指 数（884201.WI）截 至1月31日收 盘 价 为11991.03，月 涨 跌 幅 为10.88%。计算 机 行 业 指 数 （801750.SI） 截 至1月31日收 盘 价 为5573， 月 涨 跌 幅 为6.54%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）代表企业 A股Wind人 工 智 能 指 数（884201.WI）截 至1月31日 总 市 值32915.98亿 ，含 成 分 股86支 ，权 重 等 分 。板 块上 市公 司分 布 为 主 板16支 ， 创 业 板35支 ， 科 创 板13支 ， 中 小 板22支。 （三）板块估值 人 工 智 能 指 数（884201.WI）重 要 成 分 股2021-2024年 近 三 年整 体 营 业 收 入 复 合 增 长 率15.62%，净 利 润 复 合 增 长 率-2.63%， 截 至11月30日 平 均 估 值PE（TTM）70.89倍 ，PS（TTM）4.51倍 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、人工智能产业动态 （一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策 （二）算法端：国内外巨头大模型动态 （三）算力端：AI服务器、AI芯片最新动态 三、前沿行业动态 （一）前沿技术动态 1.Clawdbot首 个0员 工 公 司 诞 生 视简 单 讲 ，Clawdbot就 是 一 个 长 了 手 的Claude。 普 通 的AI只 会 教 你 如 何 整 理 文 件 ，Clawdbot直 接 话 不 多 说 ， 上 手 实 操 了 。 它 是 一 个AGI雏 形 下 的AI智 能 体 ，不 仅 会 思 考 ，拥 有 永 久 记 忆 ，更 能 通 过iMessage、WhatsApp实 时 聊 天 。 这 就 相 当 于 ，全 球80亿 人 集 体 获 得 了 一 位 可 以7x24h完 成 任 何 任 务 的 超 级 智 能AI员 工。关 键是 ， 完 全 开 源+永 久 免 费 。 它 是 一 个 不 仅 会 思 考 ，更 会 行 动 的AI智 能 体 ，主 要 有 四 点 ：1.能 跑 在 个 人 电 脑 上 ：不 是 在 某个 云