冬储补库接近尾声，螺矿反弹压力较大

冬储补库接近尾声，螺矿反弹压力较大 研究员 【螺纹钢】 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 期货方面：本周螺纹05合约整体维持震荡整理走势。截止周五，螺纹05合约收于3134元/吨，环比上周下跌8元/吨，周跌幅0.25%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格继续小幅下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调5元至3316元/吨；其中上海地区螺纹价格下调20元至3250元/吨；杭州地区螺纹价格上下调30元至3280元/吨；北京地区螺纹价格上调10元至3150元/吨；天津地区螺纹价格维持不变3170元/吨；广州地区螺纹价格下调10元至3430元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率79%，环比增加0.32%，同比增加1.02%；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比减少0.04%，同比增加0.83%；全国90家电炉钢厂平均开工率70.66%，环比下降2.02%，同比上升62.17%；电炉平均产能利用率55.71%，环比下降2.23%，同比上升50.74%。螺纹周产量环比增加0.28万吨至199.83万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：目前华东地区电炉测算成本3163元，环比增加2元，螺纹电炉利润亏损203元，环比上周亏损幅度走扩12元。本周全国电炉开工率、产能利用率延续下降。随着春节假期临近，市场需求愈加低迷，废钢供给紧缩，电弧炉钢厂存在采废困难情况，加上钢厂利润继续收缩，仅谷电维持盈利状态，因而部分钢厂已开始主动减少生产时间，逐步停产检修。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2912元，环比增加6元，螺纹高炉利润盈利48元，环比上周收缩16元。本周国内高炉开工率小幅减少，随着近期铁矿跌幅明显大于成材，长流程钢厂利润开始小幅走扩。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均小幅减少，其中建材5日平均成交量环比减少0.94万吨至7.18万吨，螺纹表需环比减少9.12万吨至176.4万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量 仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅累库。截止周五，螺纹总库存环比增加23.43万吨至475.53万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比增加23.28万吨至326.4万吨，厂库环比增加0.15万吨至149.13万吨。 研究员 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 基差方面：截止周五，天津地区螺纹为最低仓单报价为3230元/吨，升水螺纹05合约96元，环比上周走扩8元，目前螺纹基差位置处于均值之上，预计后期螺纹基差收缩概率较大。 综合研判：短期五大钢材品种产量继续维稳恢复，其中螺纹产量变动幅度不大；需求端短期螺纹表需继续回落，螺纹库存延续累库走势，关注后期淡季需求下滑幅度。总体来看，短期螺纹经过调整之后能否企稳反弹，仍取决于冬储补库力度以及铁矿供应增量释放预期。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿05合约维持窄幅整理走势。截止周五，铁矿05合约以791.5元/吨收盘，环比上周下跌3.5元/吨，跌幅0.44%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅下调，国产铁精粉价格持续维稳运行，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调10元至794元/吨；天津港61.5%PB粉下调3元至814元/吨；青岛港65.3%卡粉下调3元至884元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调12元至860元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调10元至858元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调12元至743元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调2元至680元/吨；唐山66%精粉价格指数维持不变78元/吨。 基本面:供给方面：截止26日，澳巴铁矿发运总量2394.3万吨，环比增加147.6万吨。澳洲发运量1837.4万吨，环比增加149.3万吨，其中澳洲发往中国的量1487.6万吨，环比增加97.8万吨。巴西发运量556.8万吨，环比减少1.8万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2530.0万吨，环比减少129.7万吨；北方六港到港总量1238.1万吨，环比减少204.8万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维 持同期高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量332.31万吨，环比上周增加21.58万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货周均成交量90.6万吨，环比减少11.5万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量227.98万吨，环比上周减少0.12万吨，同比去年增加2.53万吨，绝对量来看，目前恢复至同期中高位水平；247家钢厂进口矿日耗280.96万万吨，环比减少0.94万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 研究员 姓名：薛国鹏从 业 资 格 号 ：F3073406投 资 咨 询 号 ：Z0017173 库存方面：截止30日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存17022.26万吨，环比增加255.73万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存9968.59万吨，环比增加579.77吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，青岛港卡粉为最优交割品823元/吨，升水连铁05合约32元，环比上周持平，目前铁矿基差位置处于均值水平之上，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差收缩概率较大。 综合研判：短期进口矿发运量开始小幅回升，预计后期到港量继续有所增加，港口库存短期仍面临一定累库压力；需求端短期日均铁水量略微减少，钢厂日耗同步回落，短期钢厂继续维持补库策略。总体来看，短期铁矿经过调整之后能否企稳反弹，仍取决于冬储补库力度以及铁矿供应增量释放预期。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com