油料月报：外部影响加剧，盘面波动增大

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月豆一主力合约收盘价4382元/吨，环比上涨141元，涨幅3.32%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05+58，较上月下降1；宝清地区食用豆基差A05+18，较上月上升19；富锦地区食用豆现货基差A05+58，较上月上升19；尚志地区食用豆现货基差A05+58，较上月下降1。 大豆供需 Mysteel预估：2026年1月份国内全样本油厂大豆到港约761.80万吨；2026年2月份国内全样本油厂大豆到港77船，共计约500.50万吨（本月船重按6.5万吨计），本月到港包含部分储备轮换豆。此外，根据船期及调研初步预估，2026年3月预计480万吨，4月950万吨。天气方面，本月东北及黄淮海地区积雪与墒情良好，利于春播；气温偏高减轻冻害并促进土壤活性。需防范黄淮海局地暴雪对育苗棚的威胁，以及内蒙古东部大风降温推高的田间防寒成本。余粮方面：当前东北产区基层余粮有限，受中储粮提价收购支撑，虽农户惜售情绪仍存，但贸易环节出货量已略有回升；相比之下，内地市场则受终端需求疲软及大豆质量偏差影响，整体走货进度持续迟缓，预估黑龙江余粮48%，安徽余粮53%，河南余粮58%，山东余粮60%。需求方面，本月销区豆制品等终端消费表现平淡，食品加工企业采购偏于谨慎。由于部分大型企业节前备货已基本结束，市场新增采购需求趋于减弱。 市场分析 春节临近，终端市场备货已基本完成，预计本周后产区外发将逐步停滞，市场或自下周起进入假期模式。节后终端市场将进入豆源消化高峰，经过快速消耗后，除部分大型企业外，中小用户可能在3月初迎来一波集中采购，支撑高蛋白及优质商品粮价格维持强势。然而进入4月后，随着大型豆制品企业用粮量明显下降，市场销售压力后移，行情不确定性增加。若后期粮价低于东北国储陈粮水平，或吸引蛋白加工与酱油酿造企业入市，届时可能对东北现货价格形成一定压力。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月花生主力合约收盘价8060元/吨，环比上月上涨68元，涨幅0.85%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03-360，较上月上升132；山东临沂地区现货基差PK03-1060，较上月下降68，河北衡水地区现货基差PK03+340，较上月下降68。 花生供需 供应端：未来10天，内蒙古东北部和东北地区南部平均气温较常年同期偏低1～2℃，华北、黄淮等地气温偏高1～3℃，对常温仓储不构成影响。当前全国花生供应整体充足，基层及中间环节仍持有一定存量，惜售情绪尚存，导致产区整体上货量有限，市场销售节奏较往年同期有所放缓。需求端：随着春节临近，下游食品企业的刚需备货带动走货节奏阶段性加快，但行情持续时间较短，目前基本进入尾声。同时，全国油厂开机率出现下滑，部分工厂已陆续停止采购及压榨作业，显示市场对油料的需求预期有所减弱。1月份全国大部分中大型油厂样本采购花生，1月1-30日到货量累计341080吨，较12月1-31日219020吨增加122060吨，增幅55.73%。下游开机方面，截至2026年1月底，国内花生油样本企业开机率41.91%，月环比上调15.03%，年同比上调41.91%。库存：据Mysteel调研显示，截至1月底，国内花生油样本企业厂家花生库存统计204085吨，较上月末增加80200吨、增幅64.74% 市场分析 随着春节临近，市场交投趋于平淡。目前花生价格受到种植与持货成本的支撑，整体波动有限。花生油方面，节前终端订单数量不高，油厂库存持续积累，物流逐步进入收尾阶段。花生粕则受豆粕、菜粕等竞品价格处于历史低位的影响，加之新季花生粕品质整体偏差，市场比价优势不足。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................5图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................5图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................6图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................6图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................7图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................7图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润............................................................................................................