消费者服务行业周报：各地政府发力消费政策，看好春节服务消费开门红

消费者服务2026年02月02日 消费者服务行业周报（20260126-20260130） 推荐 （维持） 各地政府发力消费政策，看好春节服务消费开门红 ❑核心观点：本周，春节消费旺季大幕拉开，各地促消费政策密集出台，为全年消费市场的"开门红"注入强劲动力。我们通过梳理全国各地的春节促消费活动，观察到本轮活动呈现出"政府主导、多方联动、全域覆盖"的鲜明特征，其核心在于通过"政策+活动"的双轮驱动，深度融合商、文、旅、体、展等多元业态，旨在激发消费潜力、优化消费供给、营造浓厚节日氛围。 华创证券研究所 证券分析师：饶临风邮箱：raolinfeng@hcyjs.com执业编号：S0360525080002 ❑我们认为，本轮春节促消费活动呈现三大亮点： 证券分析师：曹锦瑜邮箱：caojinyu@hcyjs.com执业编号：S0360525100001 1.补贴力度空前，精准直达消费终端：各地普遍推出亿元级别的消费券及补贴，覆盖零售、餐饮、文旅、汽车、家电等多个领域。例如，浙江、山东、河南等省份均有上亿元的资金投入。这种"真金白银"的投入，叠加消费品"以旧换新"政策的延续，有望直接转化为居民的购买力，有效提振大宗消费和即期消费。 行业基本数据 2.场景创新深化，商文旅体融合成为主线：活动设计不再局限于传统的打折促销，而是更加注重消费场景的创新和体验的提升。从北国的冰雪节到南国的避寒游，从"非遗+年货"的文化市集到"赛事+旅游"的体育嘉年华，各地正着力打造沉浸式、全链条的消费体验。这不仅能带动餐饮、酒店、景区等传统服务业的复苏，也为具备新场景打造和运营能力的商业主体提供了广阔的舞台。 占比%股票家数(只)550.01总市值(亿元)4,988.040.43流通市值(亿元)4,570.810.49 3.线上线下共振，数字化赋能消费全景："网上年货节"已成为全国性标配活动，各大电商平台深度参与，通过直播带货、平台补贴、即时零售等方式，与线下商圈、市集形成有效联动。线上引流、线下体验、即时配送的模式日趋成熟，消费的边界被进一步拓宽，效率也得到显著提升。 %1M6M12M绝对表现-7.7%-0.7%9.2%相对表现-6.9%-20.3%-9.9% 我们预判，在强有力的政策支持和丰富多彩的活动供给下，2026年春节消费市场有望迎来强劲复苏，消费数据或将超市场预期，为全年消费市场的持续回暖奠定坚实基础。建议投资者积极关注受益于消费场景创新和居民消费热情回升的餐饮、酒店、旅游、免税及商业零售板块的龙头企业。 ❑行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-3.45%。同花顺全A涨跌幅为-1.60%，沪深300涨跌幅为0.08%，中信消费者服务涨跌幅为-0.95%。恒生指数涨跌幅为5.02%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-1.34%。社服板块涨幅居前的股票为中国春来、黄山旅游、新东方-S、美丽华酒店、万物新生、天立国际控股、叮咚买菜、峨眉山A、海伦司、凯撒旅业。 相关研究报告 ❑重要公告：1.华天酒店：1月26日发布公告，实控人从湖南省国资委变更为湖南省文资委；同时披露2025年度业绩预告，预计归母净亏损1.82亿元至2.3亿元。2.众信旅游：1月30日发布2025年度业绩预告，预计全年净利润500万元，同比下降95.3%。3.中公教育：1月30日发布2025年度业绩预告，预计净利润4250万至5500万元，同比下降70.1%至76.9%。4.科锐国际：1月29日晚间发布2025年度业绩预告，预计全年净利润2.67亿元至3.34亿元，同比增长30.0%至62.5%。 《社服行业2025年中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI应用、体验消费三条主线》2025-09-04 《消费者服务行业跟踪报告：服务业温和修复，消费力稳步回升》2025-02-06《商社中秋旅游行业跟踪报告：中短途为主，客单回升》2024-09-19 ❑未来一月内股东大会：1.凯撒旅业将于2026-02-05召开临时股东大会；2.中公教育将于2026-02-05召开临时股东大会；3.全通教育将于2026-02-06召开临时股东大会；4.祥源文旅将于2026-02-11召开临时股东大会；5.大连圣亚将于2026-02-02召开临时股东大会。 ❑风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。 目录 一、社会服务行业涨跌幅及成交额.......................................................................................4 （一）板块涨跌幅...........................................................................................................4（二）板块成交额...........................................................................................................7 二、本周重要公告...................................................................................................................8 四、本周行业资讯.................................................................................................................10 图表目录 图表1社会服务板块本周表现逊于沪深300......................................................................4图表2社会服务板块今年以来涨幅.....................................................................................4图表3恒生大湾消费服务本周表现逊于恒生指数.............................................................4图表4恒生大湾消费服务今年以来表现.............................................................................4图表5 A股社服相关板块本周涨跌幅（%）......................................................................5图表6本周商社板块涨跌幅.................................................................................................5图表7餐饮板块周度涨跌幅前五的个股.............................................................................5图表8服务互联网平台板块周度涨跌幅前五的个股.........................................................6图表9酒店板块周度涨跌幅前五的个股.............................................................................6图表10旅游及景区板块周度涨跌幅前五的个股...............................................................6图表11教育板块周度涨跌幅前五的个股...........................................................................7图表12专业服务板块周度涨跌幅前五的个股...................................................................7图表13 A股主要指数成交额本周增幅（%）....................................................................8图表14港股主要指数成交额本周增幅（%）....................................................................8图表15商社板块本周重要公告...........................................................................................8图表16商社板块未来一月内上市公司股东大会信息.......................................................9 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 （一）板块涨跌幅 本周社会服务行业涨跌幅为-3.45%。同花顺全A涨跌幅为-1.60%，沪深300涨跌幅为0.08%，中信消费者服务涨跌幅为-0.95%。恒生指数涨跌幅为5.02%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-1.34%。 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：iFind，华创证券 资料来源：iFind，华创证券 细分板块看，本周A股社服相关板块的涨跌幅分别为：互联网电商（-3.58%）、酒店餐饮（-1.48%）、贸易（-2.28%）、一般零售（-4.54%）、专业连锁（-5.45%）、旅游及景区（-0.79%）、教育（-6.12%）。 资料来源：iFind，华创证券 从各个细分板块的个股涨跌幅来看，本周各个板块涨跌幅靠前的企业如下： 1）餐饮板块 涨幅前五：海伦司（+2.17%）、百胜中国（+1.57%）、大家乐集团（+1.29%）、海底捞（+0.19%）、九毛九（+0.00%） 涨幅后五：蜜雪集团（-7.62%）、奈雪的茶（-5.22%）、霸王茶姬（-4.48%）、绿茶集团（-4.46%）、古茗（-3.88%） 2）服务互联网平台板块 涨幅前五：万物新生（+2.80%）、叮咚买菜（+2.51%）、阿里巴巴-W（+0.42%）、同程旅行（-0.09%）、美团（-0.36%） 涨幅后五：嘀嗒出行（-7.97%）、顺丰同城（-6.05%）、拼多多（-5.01%）、曹操出行（-3.87%）、途牛（-3.29%） 3）酒店板块 涨幅前五：美丽华酒店（+4.35%）、大酒店（+1.95%）、金陵饭店（+1.47%）、香格里拉(亚洲)（+1.46%）、华天酒店（+0.56%） 涨幅后五：万达酒店发展（-6.00%）、亚朵（-4.64%）、华住集团-S（-2.89%）、首旅酒店（-1.66%）、锦江酒店（-1.34%） 4）旅游及景区 涨幅前五：黄山旅游（+7.23%）、峨眉山A（+2.35%）、凯撒旅业（+2.07%）、三特索道（+1.94%）、丽江股份（+1.67%） 涨幅后五：西藏旅游（-5.73%）、海昌海洋公园（-5.45%）、长白山（-3.57%）、西安旅游（-3.39%）、众信旅游（-3.10%） 5）教育板块 涨幅前五：中国春来（+20.44%）、新东方-S（+8.44%）、天立国际控股（+2.93%）、卓越教育集团（+1.96%）、粉笔（+1.40%） 涨幅后五：科德教育（-10.49%）、中国东方教育（-8.67%）、