周度要点小结
- 价格：受美伊地缘局势恶化带动国际油价上涨，纯苯期货跟随走强。截至1月30日，主力合约BZ2603报收于6161元/吨，上涨1.73%；华东纯苯现货价6200元/吨，主力基差39元/吨。
- 基本面：
- 供应端：石油苯开工率环比+0.63%至73%，加氢苯开工率环比+2.09%至56.26%，国内纯苯产量环比上升。
- 需求端：纯苯下游开工率以降为主，苯乙烯开工率环比-0.35%至69.28%，己内酰胺开工率环比-2.60%至73.57%，苯酚开工率环比-0.15%至88.29%，苯胺开工率环比+0.92%至88.53%，己二酸开工率环比-0.6%至68.5%。加权开工率环比-0.60%至74.93%。
- 库存：华东港口库存环比+1.89%至31.7万吨，库存压力偏高。
- 利润：中国石油苯利润环比+87元/吨至553元/吨。
- 展望：
- 1月底至2月初国内石油苯装置集中重启，下游苯乙烯重启产能折算值低于纯苯；苯酚、苯胺行业开工率进一步上升空间不大；己内酰胺受下游低利润、高库存影响，开工率预计维持低位波动。
- 国内纯苯供应偏紧局面逐步缓解，成本方面，市场消化美伊潜在冲突影响，地缘因素存在边际降温可能，国际油价上行空间有限。
- 短期BZ2603预计高位震荡，周度区间5850-6350附近。
期现市场
- 纯苯期货及华东现货价格均显著上涨，基差走强。
- 各地区石油苯价格普遍上涨，华北、东北、华南市场价分别为6080元/吨、6072元/吨、6000元/吨。
- 韩国纯苯FOB及中国纯苯CFR价格均为779美元/吨。
产业情况
- 石油苯、加氢苯开工率环比上升。
- 12月纯苯进口53.72万吨，进口利润亏损，进口窗口关闭。
- 华东港口库存环比上升，库存压力偏高。
- 石油苯、加氢苯生产成本环比上升，利润修复。
- 苯乙烯开工率环比下降，非一体化利润上升。
- 己内酰胺开工率下降，利润下降。
- 苯酚、苯胺行业开工率稳定，利润波动不大。
- 己二酸开工率稳定，利润下降。
期权市场分析
- 纯苯主力20日历史波动率报21.78%。
- 平值看涨、看跌期权隐含波动率在25.39%附近。
