周度要点小结
- 价格：受中东地缘局势反复、国内外装置开工负荷下降影响，纯苯期货宽幅震荡、环比上涨。截至2026年3月27日，纯苯主力合约BZ2605报收于8880元/吨，较上周收盘价上涨6.56%；华东纯苯现货价在8245元/吨，主力基差在-635元/吨。
- 基本面：
- 供应端：石油苯开工率环比-2.01%至72.57%，加氢苯开工率环比+6.37%至67.83%，国内纯苯产量环比小幅下降。
- 需求端：纯苯下游开工率变化不一，苯乙烯开工率环比-0.51%至69.95%，己内酰胺开工率环比+1.64%至78.85%，苯酚开工率环比-0.71%至86.69%，苯胺开工率环比+0.25%至88.58%，己二酸开工率环比维稳在69.5%。纯苯下游加权开工率环比-0.03%至76.04%。
- 库存：受进口资源到港减少影响，本周纯苯华东港口库存环比-6.60%至26.9万吨。
- 利润：本周国内石油苯利润环比+128元/吨至480元/吨。
- 展望：国内石油苯企业陆续春检，加氢苯行业提负难抵石油苯供应损失；海外纯苯生产因中东原料供应受阻减少，港口库存或维持去化趋势；纯苯五大下游需求变化不大，后市供需缺口预计进一步扩大。成本方面，油价仍受中东地缘局势扰动。短期BZ2605预计随油价震荡。在供需偏紧背景下，价格向上空间预计大于向下空间。
期现市场情况
- 纯苯期货震荡上涨，华东现货价格区间震荡，3月27日报8245元/吨。
- 纯苯期现价格走势与基差：纯苯主力基差在-635元/吨左右。
产业情况
- 产能利用率：石油苯开工率环比下降至72.57%，加氢苯开工率环比上升至67.83%。
- 进口：1月纯苯进口39.90万吨，2月纯苯进口41.53万吨，本周进口窗口处于关闭状态。
- 库存：本周纯苯华东港口库存环比下降，库存处于同期高位，为26.9万吨。
- 成本与利润：
- 石油苯生产成本环比上升，周度平均利润下降至480元/吨。
- 加氢苯生产成本环比上升，利润上升。
- 下游需求：
- 苯乙烯开工率环比下降至69.95%，非一体化利润下降。
- 己内酰胺开工率上升至78.85%，利润走阔。
- 苯酚开工率86.69%，酚酮利润下降。
- 苯胺开工率88.58%，利润下降。
- 己二酸开工率69.5%，利润下降。
期权市场分析
- 纯苯主力20日历史波动率报66.17%。
- 主力平值期权隐含波动率在68.2%附近。
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