鹰派惊喜高盛对沃什任命影响的首次评估特朗普总统已宣

特朗普总统已宣布提名凯文・沃什为美联储主席，此前隔夜有报道称提名即将出炉。 提名敲定预测市场迅速大幅波动，将沃什列为最热门的提名人选（在相关头条实际发布前就已开始上涨）。 隔夜头条发布后，美元整体温和走强，美国国债收益率曲线出现小幅熊陡，美股则小幅下跌。 “鹰派惊喜”：高盛对沃什任命影响的首次评估 特朗普总统已宣布提名凯文・沃什为美联储主席，此前隔夜有报道称提名即将出炉。 提名敲定预测市场迅速大幅波动，将沃什列为最热门的提名人选（在相关头条实际发布前就已开始上涨）。 隔夜头条发布后，美元整体温和走强，美国国债收益率曲线出现小幅熊陡，美股则小幅下跌。 为何是沃什？ 高盛萨赫斯Delta One交易主管Rich Privotsky从长期视角解读了“为何是沃什”：这在很大程度上平息了关于美联储独立性的质疑，从长期来看，这或许是正确的基调。 你必须承认，美国体系正从美元体系向沃什倾斜，而如果没有一个可信的中央银行，最终将导致体系破裂。 一种解释是……这与20世纪70年代沃尔克并非卡特的首选、而是市场的选择如出一辙。 市场影响解读高盛顶级策略师Stuart Jenkinson指出，市场将通过沃什2006-2011 年担任美联储理事期间的政策立场，以及他近期对美联储政策的评论来解读此次提名。 包括沃什曾对美联储资产负债表扩张表示怀疑或抵制，例如在2010年底。 近期政策观点：11月17日，沃什写道，美联储应缩减资产负债表——他认为这是通胀居高不下、需要降息以支持家庭和企业的原因。 沃什近期还呼吁达成“新的财政部–美联储协议”，以更好地定义美联储资产负债表的角色，并被彭博社经济学家Anna Wong指出，沃什历来对通胀持不宽松的立场。 一个突出的例子：2009年4月（雷曼破产7个月后），核心PCE通胀率为0.8%，失业率为9%，他表示：“我仍然更担心通胀上行风险，而非下行风险。 ” 经济观点沃什主张低实际利率和低财政支出的货币政策立场，某种程度上类似欧洲央行/ 他最坚定的观点是，通胀并非由宽松的资产负债表政策或经济增长导致，而是由财政支出引起。 他认为美联储不应拥有资产负债表，也不应干预市场。 他经常主张美联储需要“范式转变”，并指出美联储的行为早已超出其职责范围。 7月，沃什提议美联储与财政部建立联盟以管理债务发行（他认为这是通胀的原因），还声称美联储应与财政部合作以降低借贷成本。 目前市场反应在贵金属方面，黄金较昨日高点下跌近8%，今日下跌3.5%。 典型的暴涨后抛售行情，金属专家指出，昨日中国投机账户的激进买盘、持仓量扩张，如今整个板块都在剧烈反转。 配图：贵金属市场走势反转图即使是新兴市场，在经历了大量资金流入后也显得脆弱。 今日沃什获得确认将加剧这种脆弱性。 市场此前普遍认为美联储降息是板上钉钉的事，而沃什的提名打破了这一预期。 自1月初以来，五年期通胀预期已上升近30个基点。 如果沃什担任主席，委员会可能会独立行动，并将讨论从降息转向加息，这一风险不容忽视。 未来展望 当市场消化沃什担任美联储主席的影响时，前方仍存在重要的风险。 与此同时，汤姆・蒂利斯参议员已宣布反对对现任主席的法律调查，而沃什在参议院银行委员会拥有关键一票。 市场还需要评估沃什的政策观点与整个委员会的契合度。