医药行业周报2月将迎来海外CXO龙头密集披露窗口期行业景气度迎关键验证联

1月28日，CDMO行业龙头Lonza发布2025年年报，实现销售额65.31亿瑞郎，恒定汇率（CER）同比增长21.7%，核心EBITDA利润率提升1.4个百分点至31.6%，超预期。公司预计2026年CDMO业务销售额CER同比增长11-12%，核心EBITDA利润率突破32%。

2月将迎来海外CXO龙头密集披露窗口期，多家头部企业将发布2025年年报，涵盖营收、利润、订单及产能规划等关键维度，并披露2026年经营指引，进一步明确行业增长趋势。

药品领域，石药集团宣布与阿斯利康签订战略研发合作与授权协议，开发创新长效多肽药物。CXO领域，预计未来1-2年业绩仍将快速增长。医疗器械领域，关注创新产品成果落地及海外增长空间。生物制品领域，罗氏公布CT388-103II期临床试验积极顶线结果，建议持续关注。医疗服务及消费医疗领域，固生堂拟发行1.1亿美元可换股债券。中药领域，预计部分公司去库存成效良好，26年经营趋势有望向好，建议关注困境反转机会。

综合海外CXO龙头年报与2026年业绩指引，叠加国内CXO企业2025年业绩预告的经营改善信号，行业复苏节奏清晰、上行趋势明确，具备较强的配置价值，建议积极布局。