一周行情回顾
申万房地产指数下跌2.21%，相对收益为-2.29%，板块表现弱于大盘。个股方面，大悦城、京能置业等涨幅居前，华联控股、西藏城投等跌幅居前。
行业新闻追踪
- 广东省人大会议提出因城施策稳定房地产市场，提升住房品质。
- 南京市通过房票制度创新和公积金政策优化满足居民住房需求。
- 天津市调整公积金贷款政策，提高贷款最高限额并延长贷款期限。
个股公告及新闻追踪
- 上海陆家嘴披露“23陆集01”债券兑付安排。
- 上海建工发布2025年度业绩预告，预计净利润同比减少44.6%至53.9%。
- 绿地控股发布2025年第四季度基建业务经营情况简报，基建业务新增项目总计572个，总金额390.02亿元。
- 宝龙地产股东特别大会通过追认合作协议及相关交易。
行业基本面
重点城市一手房成交分析
- 本周（1.23-1.29），38个重点城市一手房成交23510套，同比增速75.2%，环比增速17.1%；成交面积221万平方米，同比增速46.9%，环比增速19.4%。
- 一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为175%、23.5%和82.7%，环比增速分别为22.7%、9.3%和19.9%。
- 本月至今（1.1-1.29），38个重点城市一手房成交87308套，同比增速-10.4%，环比增速-32.9%；成交面积803.7万平方米，同比增速-23%，环比增速-43.2%。
重点城市二手房成交分析
- 本周（1.23-1.29），16个重点城市二手房成交20208套，同比增速170.8%，环比增速-3%；成交面积194.6万平方米，同比增速146.2%，环比增速-10.2%。
- 一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速分别为206.9%、152.3%和174.7%，环比增速分别为-2.1%、-4.1%和-0.9%。
- 本月至今（1.1-1.29），16个重点城市二手房成交76525套，同比增速10%，环比增速-4.8%；成交面积760.9万平方米，同比增速6.7%，环比增速-2.1%。
重点城市库存情况分析
- 本周（1.23-1.29），17个重点城市商品房库存面积18724.5万平方米，环比增速-0.3%，去化周期158.2周。
- 一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为-0.2%、0.1%和-1.4%，去化周期分别为121.4周、191周、258.6周。
土地市场供给与成交分析
- 本周（1.19-1.25），土地供应土地2166.4万平方米，同比增速3%；供应均价1636元/平方米，同比增速110.3%。
- 土地成交土地1183.6万平方米，同比增速-34%；土地成交金额162.3亿元，同比增速-20.7%。
- 土地成交楼面价1371元/平方米，溢价率3.6%。
房地产行业融资分析
- 本周（1.23-1.29）房地产企业合计发行信用债55.5亿元，同比增速224.4%，环比增速-56.4%。
- 本月至今房地产企业合计发行信用债320.8亿元，同比增速-22.02%，环比增速8.09%。
投资建议
- 稳健的房企仍然是投资重点，建议关注越秀地产、华发股份、保利发展等龙头房企。
- 物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业等。
风险提示
- 销售不及预期。
- 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
