核心观点
- 商业航天领域：频轨资源竞争激烈，SpaceX计划发射至多100万颗卫星，运力需求持续增长，国内产业链需加速发展。商业航天火箭链中的发动机、3D打印、发动机核心材料等环节将受益，享受长期估值溢价。
- 矿山机械行业：铜、金等金属价格上涨，海外头部矿山企业资本开支预期乐观，预计2026年全球矿山资本开支加速增长，带动矿山机械景气度提升。中资矿企全球扩张及国内产品成熟度提升，将释放业绩弹性。
- 细分行业景气指标：
- 通用机械：持续承压。
- 工程机械：加速向上。
- 船舶：下行趋缓。
- 油服设备：底部企稳。
- 铁路装备：稳健向上。
- 燃气轮机：稳健向上。
关键数据
- SW机械设备指数：上周下跌3.49%，年初至今上涨6.32%。
- 通用机械：12月PMI为50.1%，叉车国内销量下降5.17%，出口增长7.97%。
- 工程机械：12月挖机总销量增长17.6%，内外销均超预期。
- 铁路装备：2025年以来铁路固定资产投资保持6%左右稳健增长。
- 船舶：12月新造船价格指数环比微升，同比下滑趋缓。
- 油服设备：中东天然气开发高景气，OPEC+压力推动油价稳健。
- 工业气体：原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动需求。
- 燃气轮机：全球燃机龙头GEV新签订单同比增长47.5%。
行业重要动态
- 通用机械：苏州力源液压、兰石装备、双达泵业等企业取得技术突破，实现国产替代。
- 机器人：人形机器人直连低轨卫星试验成功，多家车企和科技公司布局人形机器人研发。
- 工业母机&3D打印：Volkmann推出自动化粉末处理系统，南科大研发3D打印全水凝胶电极，3DCeramSinto采用大尺寸陶瓷SLA技术等。
- 科学仪器：我国全超导磁体突破35.6特斯拉，诺亚源首台Lymacyte3流式细胞仪入驻清华，安捷伦推出AgilentS540MD切片扫描系统等。
- 工程机械&农机：福田雷萨、柳工、三一重卡、同力重工等企业推出新能源及智能化产品。
- 铁路装备：越南北部高铁项目推进，墨西哥铁路项目定标在即，中车资阳中标越南机车采购项目等。
- 船舶海工：恒力重工接单超百亿，三星重工获新船订单，中船集团武昌造船交付化学品船，江南造船完成第100个B型舱等。
投资建议
关注西部材料、航天动力、飞沃科技、耐普矿机等股票。
风险提示
宏观经济变化、原材料价格波动、政策变化等风险。
