机械行业研究：重视商业航天火箭链，看好矿山机械机会

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/1/26-2026/1/30）5个交易日，SW机械设备指数下跌3.49%，在申万31个一级行业分类中排名第24；同期沪深300指数上涨0.08%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨6.32%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数上涨1.65%。 核心观点 频轨资源抢占紧迫性强，重视商业航天火箭链—发动机、3D打印、发动机核心材料。美国联邦通信委员会（FCC）的一份新文件显示，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力（轨道数据中心），以支持先进的人工智能。截至1月29日，2026年SpaceX已经发射7次猎鹰火箭，共运载195颗低轨卫星入轨，抢占卫星频轨紧迫性强，运力需求持续膨胀，上市公司推进国内产业链进程加速至关重要。火箭运力就是“算力”，火箭端卡位核心的环节有望享受长期的估值溢价、最先受益下游景气度的传导，重视商业航天火箭链—发动机、3D打印、发动机核心材料。 铜金价格处于高位，有望带动矿山机械景气度提升。23/24年全球矿山资本开支增速有所放缓，但随着铜、金等金属价格持续上涨，目前部分海外头部矿山企业给出了更乐观的资本开支预期，26年全球矿山资本开支有望加速增长，带动矿山机械行业景气度回暖。同时近年受益于中资矿企在全球加速扩张，国内矿山机械产品成熟度提升、出海也开始加速，在行业高景气背景下有望释放业绩弹性。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合....................................................................................42、行情回顾....................................................................................43、核心观点更新................................................................................54、重点数据跟踪................................................................................54.1通用机械...............................................................................54.2工程机械...............................................................................64.3铁路装备...............................................................................74.4船舶...................................................................................74.5油服设备...............................................................................84.6工业气体...............................................................................84.7燃气轮机...............................................................................95、行业重要动态................................................................................96、风险提示...................................................................................12 图表目录 图表1：重点股票估值情况......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现..................................................................4图表3：申万行业板块年初至今表现..............................................................4图表4：机械细分板块上周表现..................................................................5图表5：机械细分板块年初至今表现..............................................................5图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况..........................................................5图表7：工业企业产成品存货累计同比情况........................................................5图表8：我国工业机器人产量及当月同比..........................................................6图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比................................................6图表10：我国叉车销量及当月增速...............................................................6图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.............................................6图表12：我国挖掘机总销量及同比...............................................................6图表13：我国挖掘机出口销量及同比.............................................................6图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比...................................................7图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比...................................................7图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比...................................................7图表17：全国铁路固定资产投资.................................................................7图表18：全国铁路旅客发送量...................................................................7图表19：新造船价格指数（月）.................................................................8图表20：全球新接船订单数据（月）.............................................................8图表21：布伦特原油均价.......................................................................8图表22：全球在用钻机数量.....................................................................8 图表23：美国钻机数量.........................................................................8图表24：美国原油商业库存.....................................................................8图表25：液氧价格（单位：元/吨）..............................................................9图表26：液氮价格（单位：元/吨）..............................................................9图表27：全球燃机龙头公司订单持续高增长.......................................................9 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：西部材料、航天动力、飞沃科技、耐普矿机。 2、行情回顾 本周板块表现：上周（2026/1/26-2026/1/30）5个交易日，SW机械设备指数下跌3.49%，在申万31个一级行业分类中排名第24；同期沪深300指数上涨0.08%。 来源：Wind，国金证券研究所 2026年至今表现：SW机械设备指数上涨6.32%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数上涨1.65%。 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2026/1/26-2026/1/30）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板块是其他自动化设备/其他专用设备/金属制品/能源及重型设备/磨具磨料，涨跌幅为2.93%/-1.99%/-2.42%/-2.97%/-3.46%。 2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是其他自动化设备/磨具磨料/金属制品/仪器仪表/能源及重型设备，涨幅分别为26.34%/15.16%/14.07%/11.70%/10.66%。 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 3、核心观点更新 频轨资源抢占紧迫性强，重视商业航天火箭链—发动机、3D打印、发动机核心材料。美国联邦通信委员会（FCC）的一份新文件显示，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力（轨道数据中心），以支持先进的人工智能。截至1月29日，2026年SpaceX已经发射7次猎鹰火箭，共运载195颗低轨卫星入轨，抢占卫星频轨紧迫性强，运力需求持续膨胀，上市公司推进国内产业链进程加速至关重要。火箭运力就是“算力”，火箭端卡位核心的环节有望享受长期的估值溢价、最先受益下游景气度的传导，重视商业航天火箭链—发动机、3D打印、发动机核心材料。 铜金价格处于高位，有望带动矿山机械景气度提升。23/24年全球矿山资本开支增速有所放缓，但随着铜、金等金属价格持续上涨，目前部分海外头部矿山企业给出了更乐观的资本开支预期，26年全球矿山资本开支有望加速增长，带动矿山机械行业景气度回暖。同时近年受益于