豆粕：暂无驱动，或仍以低位区间运行为主，豆一：现货稳中偏强，盘面跟随市场情绪波动

豆粕市场分析总结

上周市场回顾

• 美豆期价：涨跌互现，受美元走弱、阿根廷干热天气提振，但巴西丰产压力、美豆出口销售报告平淡、美元反弹及阿根廷天气改善压制。周K线显示主力03月合约周跌幅0.3%，豆粕主力m2605合约周涨幅0.58%。
• 国内豆粕期价：先涨后跌，受外盘美豆上涨、菜粕反弹及国内商品市场情绪影响。豆粕主力a2605合约周涨幅0.41%。豆一主力合约涨跌互现，再创阶段性高点。
• 国际大豆基本面：
  • 美豆出口销售环比下降，净销售82万吨，对中国当前年度累计销售965万吨。
  • 巴西大豆进口成本环比上升，榨利微增。
  • 巴西大豆收割快于去年同期，产量略上调至1.81亿吨。
  • 南美天气：巴西部分产区降水偏多，阿根廷主产区降水偏少但后期仍有干热担忧。
• 国内豆粕现货：
  • 成交量周环比上升，基差微增。
  • 库存周环比下降但同比上升至82万吨。
  • 压榨量周环比上升至230万吨，下周预计237万吨。
• 国内豆一现货：
  • 豆价稳中偏强，东北产区农户惜售，国储收购逐步完成。
  • 关内市场节前补库，销区需求受春节因素支撑。

下周展望

• 豆粕：阿根廷干热天气缓解但仍有担忧，巴西丰收预期限制反弹空间，关注美豆出口情况，预计价格区间运行。
• 豆一：现货价格稳中偏强，东北产区逐步进入假期模式，销区节前备货需求仍在，期货价格关注商品市场情绪和政策情绪。

关键数据

• 美豆出口装船：127万吨（环比降5%），累计2054万吨（同比降38%）。
• 美豆净销售：82万吨（当前年度），巴西大豆产量预估1.81亿吨。
• 国内豆粕库存：82万吨（周环比降3%，同比升111%）。
• 国内大豆压榨量：230万吨（周环比升20万吨）。

研究结论

豆粕和豆一期价短期内仍以区间运行为主，豆粕价格受阿根廷天气和巴西产量预期影响，豆一现货稳中偏强，期货价格需关注市场情绪和政策变化。