钢材&铁矿石日报：市场情绪切换，钢矿震荡回落

钢材&铁矿石日报 市场情绪切换，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡回落，录得0.48%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供应平稳，而需求表现偏弱，基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是成本支撑，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡回落，录得0.30%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱稳运行，预计走势延续震荡运行态势，但需求存有隐忧，谨防其走弱引发产业矛盾激化，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.06%日涨幅，量仓收缩。现阶段，得益于商品情绪回暖，铁矿石价格震荡回升，但库存高企局面下矿石供应压力未退，而矿石需求表现偏弱，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）财政部：2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元 在财政部举行的新闻发布会上，财政部国库司副司长郑涌介绍说，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7%。其中，税收收入增长0.8%，全年总体呈稳步回升走势，反映出我国经济运行延续了稳中有进的发展态势；非税收入下降11.3%，主要是2024年一次性安排的中央单位上缴专项收益抬高了基数。 （2）交通运输部：2025年预计完成交通固定资产投资超3.6万亿元 交通运输部举行1月例行新闻发布会。从发布会上获悉，作为稳投资的重要力量，2025年我国交通固定资产投资持续高位运行。预计完成交通固定资产投资超3.6万亿元。分方式看，铁路完成投资9015亿元，公路水路完成投资超2.6万亿元，民航完成投资1200亿元。 （3）越南发布对华H型钢反倾销措施即将到期公告 越南工贸部发布公告称，原产于中国的H型钢的反倾销税将于2027年9月6日到期，利益相关方应于2026年2月27日前提交反倾销日落复审调查申请。2016年10月5日，越南对原产于中国（包括香港特别行政区）的H型钢进行反倾销调查。2017年9月5日，越南正式中国H型钢产品征收为期五年的反倾销税，有效期至2022年9月5日。2021年10月19日，越南对该案启动第一次日落复审调查。2022年8月31日，越南对该案作出第一次日落复审终裁，继续征收反倾销税，措施自2022年9月6日起生效，有效期为五年。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增0.28万吨，供应高位平稳运行，但考虑到春节临近短流程钢厂陆续停产，供应料将减量，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续走弱，周度表需和高频成交环比减量，且继续位于近年来农历同期低位，而下游行业变化不大，淡季弱势需求格局未变，继而拖累钢价。综上，螺纹钢供应平稳，而需求表现偏弱，基本面延续弱势，淡季钢价承压运行，相对利好则是商品情绪偏暖，乐观情绪主导下钢价震荡企稳，关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端有所变化，库存去化收窄，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.80万吨，再度回升并位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比微增，主要得益于下游冷轧产量高位，但仍需谨防其矛盾累积，相应的外需出口表现一般，需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷供需两端均维持高位，基本面弱稳运行，预计走势延续震荡运行态势，但需求存有隐忧，谨防其走弱引发产业矛盾激化，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳运行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，且淡季钢市矛盾在累积，节前钢厂正常补库为主，利好有限，预计矿石需求延续偏弱运行态势。与此同时，国内港口矿石到货持续回落，而海外矿商发运则迎来企稳，按船期推算港口到货减量已有限，而内矿供应平稳，叠加库存高企，矿石供应压力未退。总之，得益于商品情绪回暖，铁矿石价格震荡回升，但库存高企局面下矿石供应压力未退，而矿石需求表现偏弱，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。