玉米类市场周报：续涨动能略显不足，玉米期价高位回落

续涨动能略显不足玉米期价高位回落 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡收跌。主力2603合约收盘价为2271元/吨，较上周-29元/吨。 Ø行情展望：美玉米供需格局较为宽松，继续牵制国际玉米市场价格，国际市场潜在的进口压力仍存。国内方面，东北产区基层余粮持续消耗，干粮价格高企导致发货情况不理想，剩余粮源相对集中于种植户及贸易环节，随着春节前下游备货的启动，种植户售粮心态有所松动，出粮速度较前期偏快，贸易商对优质粮源存囤积意愿偏强，下游产品进入消费旺季，深加工企业为保障生产连续性，加大玉米收购力度，玉米现货价格总体受到支撑。盘面来看，受现货偏强支撑，近期盘面维持偏强震荡。不过，上方压力仍然较大，短期有望高位震荡。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2603合约收盘价为2521元/吨，较上周-54元/吨。 Ø行情展望：临近春节，下游领域需求较好，提货积极，库存整体下降。截至1月28日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量102.8万吨，较上周下降4.10万吨，周降幅3.84%，月降幅6.72%；年同比降幅7.97%。不过，整体库存水平仍然处于相对高位。盘面来看，近期淀粉维持震荡，短期观望。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货3月合约震荡收跌，总持仓量874699手，较上周-254632手。 Ø本周玉米淀粉期货3月合约震荡收跌，总持仓量157581手，较上周-56211手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-187331，上周净持仓为-145929，净空持仓有所增加。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-27519，上周净持仓为-42530，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为54881张。Ø玉米淀粉注册仓单量为11611张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2026-01-29,现货价:玉米:平均价报2376.67元/吨。 Ø玉米活跃合约3月期价和现货均价基差报+105元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2790元/吨，本周现货价格相对平稳。 Ø玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差报179元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米3-5价差报-7元/吨。处于同期偏高水平。Ø淀粉3-5价差报-67元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2026年1月23日，广东港内贸玉米库存共计34.1万吨，较上周减少13.70万吨；外贸库存16.4万吨，较上周减少5.50万吨。北方四港玉米库存共计163.1万吨，周环比增加13.4万吨；当周北方四港下海量共计70.6万吨，周环比增加31.70万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米3月合约价差报250元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为444元/吨，环比上周持平。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2026-01-29,现货价:平均价:小麦报2529.83元/吨,现货价:玉米:平均价报2376.67元/吨,小麦-玉米价差报153.16元/吨。Ø2026年第5周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在573元/吨，环比上周收窄4元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米售粮进度 图18、主产区农户玉米售粮进度 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月玉米进口总量为80.01万吨，较上年同期34.32万吨增加45.69万吨，同比增加133.12%，较上月同期55.49万吨环比增加24.52万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至1月29日，全国饲料企业平均库存31.93天，较上周增加0.61天，环比上涨1.95%，同比下跌2.21%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø统计局数据显示，2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%。其中，能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2026-01-23,养殖利润:自繁自养生猪报43.35元/头,养殖利润:外购仔猪报115.84元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2026-1-29,玉米淀粉加工利润:吉林报-91元/吨。Ø截至2026-1-29,玉米酒精加工利润：河南报-829元/吨,吉林报-831元/吨,黑龙江报-321元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2026年1月22日-1月28日）全国玉米加工总量为63.14万吨，较上周减少0.42万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.82万吨，较上周产量减少0.26万吨；周度开机率为59.99%，较上周降低0.48%。 Ø截至1月28日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量102.8万吨，较上周下降4.10万吨，周降幅3.84%，月降幅6.72%；年同比降幅7.97%。 「期权市场分析」 波动率震荡微升 图29、隐含波动率变化 截至1月30日，玉米主力2603合约震荡收跌，对应期权隐含波动率为10.79%，较上周10.26%回升0.53%，本周隐含波动率小幅回升，处于20日、40日、60日历史波动率中等偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。