玉米类市场周报：续涨动能略显不足，玉米期价冲高回落

玉米

• 行情回顾：本周玉米期货先涨后跌，主力2603合约收盘价为2226元/吨，较上周上涨4元/吨。
• 行情展望：美玉米出口旺季导致阶段性供应压力，但USDA下调2025/26年度结转库存预测值，对美玉米价格有所支撑。国内方面，东北产区售粮进度偏快，基层种植户惜售心理强，粮源多转移至粮库和贸易企业；华北黄淮产区售粮进度约四成，基层种植户观望心态浓厚，下游产品价格弱势，提价采购意愿不强。盘面短期波动较大，建议观望。
• 期现市场：玉米期货3月合约总持仓量增加5461手至1009261手；前二十名净持仓增加至-168889手。黄玉米注册仓单量为39395张。现货平均价为2351.76元/吨，3月合约期价与现货均价基差为+125元/吨。3-5价差为-29元/吨。
• 产业链：南北港口玉米库存增加，国产玉米售粮进度加快，饲料企业库存天数环比下降，生猪存栏量增加，能繁母猪存栏量环比下降，养殖利润亏损，淀粉和酒精企业利润普遍下降。
• 期权市场：玉米主力2603合约隐含波动率为11.32%，较上周回升1.04%，处于历史波动率中等水平。

玉米淀粉

• 行情回顾：大连玉米淀粉期货上下震荡，主力2603合约收盘价为2515元/吨，较上周上涨1元/吨。
• 行情展望：新季玉米上市量增加，原料供应充裕，行业开机保持良好，但元旦及春节备货或提振下游需求。盘面短期维持震荡。
• 期现市场：玉米淀粉期货3月合约总持仓量增加3391手至195489手；前二十名净持仓减少至-31610手。玉米淀粉注册仓单量为12355张。吉林长春现货价格为2700元/吨，3月合约期价与现货基差为185元/吨。3-5价差为-50元/吨。
• 产业链：全国玉米加工企业库存总量增加，玉米淀粉产量和开机率环比下降，淀粉库存总量增加至112.3万吨。
• 替代品价差：小麦-玉米价差为164.41元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差收窄至712元/吨。