玉米期价止涨回落，短期观望
玉米期货本周有所回落，主力2511合约收盘价为2197元/吨，较前一周下跌27元/吨。USDA报告显示美玉米优良率高于预期，但下滑趋势增添后期产量下调预期。国内方面，进口玉米和小麦饲用补充市场，春玉米及夏玉米陆续上市，市场流通量增加，但下游企业采购动力偏弱。部分区域新季玉米开秤价格略高，对市场情绪有所提振。期价受提振低位反弹，但续涨动能不足，多头获利离场，期价回落。策略建议短期观望。
玉米淀粉期货低位震荡，短期观望
玉米淀粉期货本周低位震荡收跌，主力2511合约收盘价为2474元/吨，较前一周下跌45元/吨。当前北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料不足新增检修，行业开机率维持偏低水平。供应压力偏弱，需求略有好转，库存压力下滑。但行业库存仍偏高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势明显，继续挤压市场需求。期价受玉米回落影响走弱，总体弱于玉米。策略建议短期观望。
期现市场分析
玉米期货11月合约震荡收低，总持仓量减少；淀粉期货11月合约震荡收跌，总持仓量增加。前二十名净持仓均表现为净空持仓，但玉米净空持仓减少，淀粉净空持仓增加。玉米和淀粉注册仓单量分别为47454张和9950张。现货价格方面，玉米平均价为2365.49元/吨，活跃合约11月期价和现货均价基差为+168元/吨；玉米淀粉吉林和山东价格稳中偏弱，11月合约期价和吉林长春现货基差为326元/吨。月间价差方面，玉米11-1价差为30元/吨，淀粉11-1价差为-13元/吨。
产业链情况
玉米供应端，南北港口库存均有所减少，北方四港下海量增加。春玉米生长发育情况良好。月度进口到港量大幅减少，饲料企业玉米库存天数下降。需求端，生猪存栏量增长，能繁母猪存栏量略降，养殖利润分化；淀粉和酒精企业利润均处于亏损状态。玉米淀粉供应端，企业库存下降，开机率降低。
期权市场分析
玉米主力2511合约隐含波动率震荡回降，为9.08%，处于历史波动率略偏高水平。
替代品价差
小麦-玉米价差为60.51元/吨，木薯淀粉-玉米淀粉价差为223元/吨，均呈扩大趋势。
