股指期货早报：指数四平八稳，震荡市持续

2026年1月28日 股 指期货早报2026.1.28 报告摘要： 创元研究 海外方面，美11月SPCS20座大城市未季调房价指数年率录得1.4%，高于预期1.2%和前值1.31%；美1月谘商会消费者信心指数录得84.5，低于预期90.9和前值94.2；数据指向美房地产的韧性和消费预期的下降。另外有美联储传声筒”之称的Nick Timiraos表示美联储预计将暂停降息，恢复降息的路径尚不明确。而这进一步打压美联储降息的预期。从隔夜资产走势来看，美元指数大跳水，日元兑美元汇率继续上涨，离岸人民币汇率升值，而这主要受到日本财务大臣片山皋月重申日美协调立场，而特朗普表示不担心美元贬值，可以让其像悠悠球一样涨跌的影响。美元指数连续下跌反应投资者避险情绪，美联储独立性、格林兰岛等地缘政治动荡、美国政府再次面临停摆等因素加剧美元走弱。美债收益率短端和长端均上行；黄金上涨；美三大股指道指下跌，纳指和标普上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，保险巨头下跌拖累道指，科技板块表现较好。外围美元的连续下跌，美债收益率的上行反映出市场内部的避险情绪，但目前美股 表现韧性，相比其他资产走势更为独立。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周二大盘低开震荡上涨0.18%，深成指上涨0.09%，创业板指上涨0.71%，市场呈现指数震荡弱反弹，个股则两极分化走势。早盘个股普跌，之后指数反弹后个股却未跟上，午后几大指数均反弹，但依旧还是有压盘的现象。半导体芯片、光伏概念上涨，农业、锂电、煤炭等趋弱。一级板块上看，电子、通信、军工机械设备、传媒涨幅居前，煤炭、农林牧渔、钢铁、美容护理跌幅居前。全市场1928只个股上涨，3450只个股下跌。 整体上看，美日协调汇率、特朗普对于美元贬值言论、地缘政治动荡使得美元大幅走弱，但这并未影响到美股科技的上涨，而A50和恒生期货上涨也指向隔夜外部对于A股影响有限。国内A股则指数走得四平八稳，周二上午下午呈现不同风格，上午权重，下午科技修复，但国家队压盘现象一直存在，沪深300ETF资金卖出现象存在。目前短期市场没有明显的方向选择，依旧还是处于震荡市，大盘围绕 4100一线震荡，下方支撑在20日均线或者4050附近。 一、重要资讯 1．特朗普：不担心美元贬值，可以让其像悠悠球一样涨跌。 2.美联储传声筒：美联储预计将暂停降息，恢复降息的路径尚不明确。 3.特朗普：美国已向伊朗方向派遣了一支庞大的海军舰队，但希望最终无需动用武力。 4.欧盟卫星通信计划已启动，该计划汇集27个成员国政府拥有的卫星的现有通信能力。 5.印欧自贸易协定公布：超90%欧盟出口商品关税将被取消或降低，汽车关税将逐步降至10%。欧盟将在7年内分阶段把印度商品的关税降至零，汽车、钢铁和农产品除外。 6.国务院总理李强签署国务院令，公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行。 7.英国首相斯塔默将访华。 8.人社部：全年三项社会保险基金总收入9.1万亿元、总支出8.1万亿元，年底累计结余10.2万亿元，基金运行总体平稳。 9.人社部：将出台应对人工智能影响促就业文件，另外，我国将制定《新就业形态劳动者基本权益保障办法》，出台《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》，推动修订《职工带薪年休假条例》，事关新就业形态劳动者、超龄劳动者、带薪年休假。 10．中微半导、国科微相继发布芯片涨价函。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。