股指期货早报：指数震荡整理，保持防守稳健

2024年4月12日 股指期货早报2024.4.12 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美国3月PPI同比上涨2.1%，低于预期2.2%，高于前值1.6%，为11月以来最高水平；环比录得0.2%，低于预期0.3%和前值0.6%；剔除食品和能源的核心PPI同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，服务成本回升是导致美通胀居高不下的主要原因。美PPI公布后，美债价格转涨，数据提振市场对美联储的降息预期，边际增加6月降息预期。另外欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，并释放出明确降息信号，符合市场预期。隔夜市场美元指数震荡微涨，美债收益率回落，黄金上涨，美三大股指道指震荡微跌，纳指和标普收涨。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内基本面上看，统计局公布3月CPI，同比0.1%，低于前值0.7%和市场预期0.3%；PPI同比-2.8%，低于前值和预期-2.7%。CPI分项中受食品回落拖累较大，PPI回落主要受国内需求较弱，黑色系商品价格回落影响，但原油价格保持坚挺，支撑PPI。通胀数据的低于预期指向国内经济修复反复。盘面上看，周四大盘低开震荡上涨0.23%，深成指上涨0.03%，创业板指下跌0.44%，市场呈现震荡弱反弹。早盘在美CPI全线超预期下低开，之后科技板块带领下指数反弹，但因缺乏持续性，午后回落，周期类的板块还是整体占优势。板块上看，传媒、社会服务、环保、机械设备、煤炭涨幅居前，农林牧渔、军工、纺织服饰、医药生物、非银金融跌幅居前。全市场2673只个股上涨，2476只个股下跌。消息上看，周四上午新闻头部券商融券暂停，下午新闻，头部券商又重新投放部分券源。国家发改委副主任赵辰昕在吹风会上表示商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。 整体来看，美PPI低于预期边际提振市场降息预期，但未改降息时间已推迟的大方向。国内A股成交量维持在8000亿，题材轮动过快，指数难改震荡整理的趋势，财报季业绩不明朗，短期还需要维持稳健交易，题材则继续防风险，指数继续震荡熬时间。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国3月PPI同比上涨2.1%，低于预期2.2%，高于前值1.6%，为11月以来最高水平；环比录得0.2%，低于预期0.3%和前值0.6%；剔除食品和能源的核心PPI同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，服务成本回升是导致美通胀居高不下的主要原因。美PPI公布后，美债价格转涨，数据提振市场对美联储的降息预期，边际增加6月降息预期。另外欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，并释放出明确降息信号，符合市场预期。隔夜市场美元指数震荡微涨，美债收益率回落，黄金上涨，美三大股指道指震荡微跌，纳指和标普收涨。 1.2国内行情回顾 国内基本面上看，统计局公布3月CPI，同比0.1%，低于前值0.7%和市场预期0.3%；PPI同比-2.8%，低于前值和预期-2.7%。CPI分项中受食品回落拖累较大，PPI回落主要受国内需求较弱，黑色系商品价格回落影响，但原油价格保持坚挺，支撑PPI。通胀数据的低于预期指向国内经济修复反复。盘面上看，周四大盘低开震荡上涨0.23%，深成指上涨0.03%，创业板指下跌0.44%，市场呈现震荡弱反弹。早盘在美CPI全线超预期下低开，之后科技板块带领下指数反弹，但因缺乏持续性，午后回落，周期类的板块还是整体占优势。板块上看，传媒、社会服务、环保、机械设备、煤炭涨幅居前，农林牧渔、军工、纺织服饰、医药生物、非银金融跌幅居前。全市场2673只个股上涨，2476只个股下跌。 消息上看，周四上午新闻头部券商融券暂停，下午新闻，头部券商又重新投放部分券源。国家发改委副主任赵辰昕在吹风会上表示商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。 1.3重要资讯 1．美联储官员讲话-威廉姆斯：通胀趋向2%的道路预计将出现进一步波动，“短期内”没有必要降息。巴尔金：通胀尚未达到美联储希望看到的水 平，降息的时机将取决于即将到来的数据。柯林斯：今年或需要推迟或减少降息。 2.欧洲央行连续第五次维持三大利率不变，并暗示即将降息。拉加德：不预设利率路径、不依赖美联储、不以汇率为目标。 3.伊朗：若联合国将伊驻叙使馆遭袭肇事者绳之以法，伊朗或不惩罚以色列。消息人士：伊朗暗示以克制方式回应使馆遭袭事件。美国官员：料伊朗将对以色列发动一次袭击，但规模不至于让美国卷入冲突。 4.有券商反馈“暂停新增融券通券源”属实，具体恢复时间等通知，另有头部券商重新投放部分券源。 5.中国外交部对美国通用原子航空系统公司、通用动力陆地系统公司采取反制措施。 6.商务部回应美国将六家中国公司纳入出口管制的实体清单：美方应当立即纠正错误做法，停止对中国企业的无理打压。 7.商务部新闻发言人就欧盟发布关于中国存在市场“严重扭曲”报告答记者问：商务部贸易救济局负责人已第一时间就此问题向欧方提出严正交涉。 1.4今日策略 美PPI低于预期边际提振市场降息预期，但未改降息时间已推迟的大方向。国内A股成交量维持在8000亿，题材轮动过快，指数难改震荡整理的趋势，财报季业绩不明朗，短期还需要维持稳健交易，题材则继续防风险，指数继续震荡熬时间。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。