焦炭市场短期延续反弹
行情分析：
- 焦炭库存：截至1月23日，受亏损扩大影响，部分中小企业生产积极性下降，独立焦企焦炭库存回落0.36万吨至81.45万吨，焦炭综合库存增加15.14万吨至1012.35万吨，同比降幅接近4%。
- 利润情况：全国30家独立焦化厂吨焦盈利-66元/吨；山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-8元/吨，内蒙二级焦平均盈利-103元/吨，河北准一级焦平均盈利-11元/吨。
- 下游需求：终端需求维持淡季特征，钢厂利润虽有小幅回升，但供应端整体复产积极性依然有限。本周247家钢厂高炉开工率减少0.16个百分点至78.68%，同比去年增加0.7个百分点，盈利率环比上周增加0.86个百分点至40.69%，高炉炼铁产能利用率微幅回升至85.51%，日均铁水产量环比微增0.09万吨至228.1万吨，同比去年增加2.65万吨。
- 上游焦煤：本周煤矿炼焦煤库存小幅回升，独立焦企炼焦煤总库存1177.71万吨，钢厂炼焦煤库存增加至803.24万吨，港口进口焦煤库存续增至562.99万吨，炼焦煤综合库存增至2818.34万吨，同比仍低15.87%。
- 消息动态：焦炭第一轮提涨1月30日落地执行；多家房企称已不被要求上报三道红线仍需提交资产负债率指标；美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。
供需格局与市场观点：
- 焦炭的供需格局直接受制于上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策导向。当前焦煤和焦炭综合库存延续回升、季节性累库阶段，供需整体偏弱。
- 下游钢厂陆续公布春节期间停产检修计划，年前补库临近尾声、焦炭需求进一步下滑。
- 焦化亏损进一步扩大，焦企提涨意愿较强；宏观层面财政和货币政策消息频出，后续政策预期仍存；叠加整个商品市场持续走强。
- 短期延续反弹，低多思路对待，关注前高附近压力。
