焦炭市场短期反弹分析
库存情况
截至1月9日，独立焦企焦炭库存环比下降6.04%至86.07万吨，但钢厂库存累增0.27%至645.73万吨，港口库存回升至249.1万吨，综合库存增加2.22万吨至980.9万吨，创3个月高位，同比降逾1%。
利润水平
全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-45元/吨，地区差异明显：山西准一级焦盈利-30元/吨，山东准一级焦盈利17元/吨，内蒙二级焦亏损86元/吨，河北准一级焦盈利9元/吨。
下游需求
247家钢厂高炉开工率环增0.37%至79.31%，炼铁产能利用率环增0.78%至86.04%，钢厂盈利率减少0.44%至37.66%，日均铁水产量续增2.07万吨至229.5万吨，创一个月高位，同比增加5.13万吨或2.29%。
上游焦煤
煤矿炼焦煤库存微增，港口库存增加551.96万吨，独立焦企炼焦煤库存增至1071.68万吨，钢厂炼焦煤库存减少797.73万吨。炼焦煤综合库存增至2716.37万吨，创近9个月高位，同比降幅超15%。
市场消息
1月12日，内蒙古个别焦企提涨焦炭50元/吨；美国总统特朗普拟对与伊朗开展商业往来的国家商品征收25%关税；国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策。
核心逻辑与结论
焦炭供需受上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策影响。当前焦炭综合库存处于中等偏高水平，供需整体偏弱，但下游钢厂季节性累库阶段铁水产量回升，短期需求有所提振。宏观层面，国内央行和美联储降息预期仍存。综合来看，预计焦炭短期延续反弹为主，建议低多思路对待。
期现行情
期货盘面：05焦炭开盘1774，收盘1745，减仓1031手，前高1817.5，前低1719，短期反弹为主，关注前低支撑和前高压力。
现货市场：港口焦炭现货平稳运行，内贸交投氛围一般，准一级焦现货1480元/吨，一级焦现货1580元/吨。
