【行情分析】
焦炭库存方面，截至1月9日，独立焦企库存环比下降6.04%至86.07万吨，但钢厂库存累增0.27%至645.73万吨，港口库存回升至249.1万吨，综合库存增加2.22万吨至980.9万吨，创3个月高位，同比降逾1%。利润方面，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-45元/吨，区域分化明显：山西准一级焦盈利-30元/吨，山东准一级焦盈利17元/吨，内蒙二级焦亏损86元/吨，河北准一级焦盈利9元/吨。下游需求方面，247家钢厂高炉开工率环增0.37%至79.31%，炼铁产能利用率环增0.78%至86.04%，钢厂盈利率减少0.44%至37.66%，日均铁水产量续增2.07万吨至229.5万吨，创一个月高位，同比增加5.13万吨或2.29%。上游焦煤库存延续微增，港口库存增加551.96万吨，独立焦企炼焦煤库存增至1071.68万吨，钢厂炼焦煤库存减少797.73万吨，综合库存增至2716.37万吨，创近9个月高位，同比降幅超15%。
【消息方面】
Mysteel调研显示，陕蒙矿山未收到产能核减文件，传闻的“榆林核减1900万吨产能”影响有限。印尼能源部长表示，2026年煤炭产量配额可能降至6亿吨（低于去年的7.9亿吨）。重点焦化企业召开分析会，针对深度亏损（限产15-35%）达成共识：继续主动限产，对再提降价的钢厂停止发货。
【主要逻辑与结论】
焦炭供需受上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策影响。当前焦炭综合库存处于中等偏高水平，供需整体偏弱，但下游钢厂季节性累库阶段铁水产量回升，短期需求有所提振。宏观方面，国内央行和美联储降息预期存续，减产消息干扰。综合来看，预计焦炭短期延续反弹为主，低多思路对待。
【期现行情】
期货盘面：05焦炭开盘1765，收盘1748，盘中低点1719，日内震荡整理，增仓113手，短期延续反弹，关注盘中低点支撑（1719）和前高附近压力。
现货市场：8日港口焦炭现货平稳，内贸交投氛围一般，准一级焦1480元/吨，一级焦1580元/吨。
