安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：当前“生产强于需求、外需好于内需”的经济运行特征或将贯穿全年，同时货币政策维持宽松取向，银行间利率降至2020年以来几乎最低水平。资央企将更大力度推进‘AI+’专项行动，切实当好我国智算基础设施的重要供给者、人工智能赋能千行百业的重要破题者、产业体系化布局的重要组织者。 市场分析：市场窄幅整理，有色金属板块掀涨停潮，资源股全线走强。上证指数收涨0.27%报4151.24点，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.57%，北证50跌0.16%，科创50跌0.08%。A股全天成交2.99万亿元，上日成交2.92万亿元。多只宽基ETF刷新天量，沪深300ETF华泰柏瑞成交额超400亿元，沪深300ETF易方达超300亿元。国际金价站上5200美元，国际油价创阶段新高，资源股全线爆发，油气、煤炭股持续反弹。存储芯片概念表现活跃，午后液冷服务器概念震荡拉升。另一方面，光伏产业链多数调整，生物疫苗概念股表现不佳。 参考观点：短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。 黄金 宏观与地缘：宏观层面，市场对传统信用货币体系可靠性的担忧构成长期背景。地缘上，东欧及中东局势的不确定性，以及美国相关政策引发的全球对美元资产的疑虑，持续为市场注入避险需求。 市场分析：1月28日国际金价早盘突破5200美元/盎司关口，延续年初以来的强劲升势。国内现货黄金同步走高。当前金价的驱动因素已超越短期避险交易。一方面，对美元信用体系的结构性弱化及“去美元化”在官方储备层面的实践，若地缘紧张局势进一步升级，或主要经济体债务风险显性化，可能强化这一逻辑。另一方面，市场也在关注快速上涨后可能面临的短期压力。例如，若全球恐慌情绪回落，或部分多头头寸选择获利了结，市场可能出现高位整理。目前，黄金ETF持仓与金价同增，显示投资需求旺盛。 操作建议：在长期支撑逻辑未被证伪的背景下，市场情绪整体偏向积极。对于已有持仓的投资者，应注意市场波动可能加剧，可考虑设置动态跟踪机制以管理潜在的回撤风险。对于新入场者，需认识到当前价格已处历史高位，任何回调都可能较为剧烈，不宜追高。可关注主要经济体央行的货币政策信号及地缘政治事件的后续发展。 白银 外盘价格：伦敦银现货价格近期持续创出历史新高，年内累计涨幅显著。1月28日价格接近前期高点。除了与黄金共享的金融属性支撑外，白银自身的供需结构是焦点。全球白银库存处于历史低位。 市场分析：多因素共振驱动银价强势上行。工业需求的刚性增长与现货市场的结构性紧张是核心支撑。若一季度光伏等行业进入传统备货旺季，可能加剧现货短缺预期。同时，市 场规模远小于黄金，使得同等资金流入下价格波动性被显著放大。当前金银比已跌至50以下的历史极低水平，显示市场情绪乐观和技术性超买。此外，交割月临近时低库存可能引发的“挤仓”风险，既可能推动价格脉冲式上涨，也可能在退潮时加剧波动。 操作建议：白银市场呈现明显的“高弹性、高波动”特征。操作上需高度警惕短期波动风险。对于风险承受能力较强的投资者，若看好其长期工业属性与战略资源地位，可考虑采取分批、逢回调布局的策略，并严格设置止损。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5250元/吨（+30元/吨），基差-73元/吨（+3元/吨） 市场分析：国际油价小幅震荡，PX及PTA预计本年度产能增长停滞，加工费修复企稳为342.122元/吨（+7.578元/吨），当前开工率约75.83%（-1.39%），周产量为142.87万吨（-2.2万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；需求方面，聚酯终端开工率稳定高位83.5%（-3.2%），江浙纺织企业开机率为51.2%（-3.74%）。总体市场商谈一般，聚酯企业减产检修计划密集出台。相关数据显示，已公布的春节前后聚酯装置检修规模超过2025年同期水平。 参考观点：短期跟随成本端波动加剧，建议做好仓位管理。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3843/吨（+16元/吨）。基差-127吨（-16元/吨）市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端，海外多装置停车检修提振市场情绪。华东港口库存（不含宁波港）为73.6万吨（-0.1万吨），整体产能利用率仍维持61.06%（-1.63%），煤质开工率为61.398%（-1.59%）；需求方面，本周港口出库量高于往年同期，下游需求量强进，但仍需警惕春节前减产预期。 参考观点：市场情绪回暖，关注成本端价格及下游减产幅度。 塑料 现货信息：华北现货主流价6862元/吨，环比上涨25元/吨；华东现货主流价6996元/吨，环比上涨44元/吨；华南现货市场主流价7096元/吨，环比上涨40元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为84.67%，环比增加3.0757%；聚乙烯装置检修影响产量为8.95万吨，环比减少2.319万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为39.53%，环比下降1.4%。库存端看，截至2026年1月23日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：33.5万吨，较上一周期去库1.53万吨。1月28日L2605收盘报6967元/吨，期价回升。短期来看，库存去库节奏虽有改善预期，但需求淡季的影响尚未消退，春节停工的季节性压力逐步加大，预计市场延续区间波动运行走势。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1154元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.42%，环比-0.40%，纯碱产量77.17万吨，环比-0.36万吨，个别企业因故短停，企业装置多持稳运行，供应窄幅下降。库存方面，上周厂家库存152.12万吨，环比-5.38万吨；据了解，社会库存窄幅下降，总量在37+万吨，下降1+万吨。需求端表现持续偏弱。整体来看，纯碱基本面压力依旧突出，短期盘面以区间波动思路对待，关注春节前中下游备货能否给市场带来托底，另需关注纯碱装置负荷变化、下游产能变化、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价997元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，华北5mm大板市场价1010元/吨，华中5mm大板市场价1090元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率71.62%，环比-0.14%，玻璃周度产量105.52万吨，环比+0.29万吨，周内浮法产线无波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5321.6万重量箱，环比+20.3万重量箱，涨幅0.38%，库存小幅累库。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃供需矛盾仍未有效缓解，春节前厂家也仍存累库预期，市场颓势暂难改，但短期中下游备货或带来阶段性支撑，预计盘面以区间波动思路对待。关注玻璃产能水平、现货成交氛围、宏观政策及商品市场整体情绪。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2287.5元/吨，较前一交易日向下波动27.5元/吨。新疆现货价格报1310元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2025元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2339元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动1.52%。库存方面，港口库存总量145.75万吨，其中华东地区去库1.36万吨，华南地区累库3.58万吨，伊朗装置90%停车检修，叠加美国制裁运输船，进口减量显著。供应方面，国内甲醇行业开工率回落至89.92%，维持高位。需求端MTO装置开工率回落至84.29%，因外采成本高企及检修增加，需求疲软；MTBE开工率68.01%，传统下游（醋酸、甲醛）开工率偏低，供大于求格局未改变。原油价格（布伦特）485.01元/桶，同比上涨推升甲醇成本端支撑；天然气价格稳定（4.28元/立方米），但伊朗限气政策加剧供应溢价，海运运费上涨进一步抬升进口成本。中东局势紧张推升市场避险情绪，资金涌入期货市场，但溢价具有阶段性，需防范“冲高回落”风险。 参考观点：期价或短期维持区间向上波动运行，关注港口库存变化、地缘局势变化,跟踪供需数据及国际能源价格波动。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2199元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2282元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2300-2310元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2300-2310元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、需求、期末库存均大幅上调，期末库存上调503万吨，带动美玉米期价回调。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度同比偏快，高达62%，华北地区售粮进度达53%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，近期国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，深加工及饲料企业均处于盈亏附近，对高价玉米承受度有限，但存在节前建库需求。 参考观点：玉米产区卖压仍存，或有阶段性回调风险。 花生 现货价格：花生以稳为主，市场交易平淡。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.40-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.80-4.00元/斤，上涨0.10元/斤，白沙通米3.50-3.75元/斤，稳中上涨0.05元/斤，鲁花通米3.70-4.05元/斤，稳中下跌0.05元/ 斤；市场分析：短期基层惜售情绪有所软化，供应方由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，出货意愿增强，但优质货源因库存有限而持续挺价。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游食品厂采购基本接近尾声；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15953元/吨，新疆棉花到厂价为15717元/吨。 市场分析：外盘方面，年内首次降息预期推迟至6月，美元指数大幅走弱，美棉低位回升；此外，1月美国USDA供需报告下调产量及期末库存，亦带来利好影响。国内方面，商业库存持续积累，季节性供应压力较为突出；市场对新疆植棉面积调减的炒作情绪逐步消退，近期焦点重回基本面。需求端表现相对平稳，下游纺织企业订单保持韧性，盈利情况尚可，但采购仍以刚需补库为主，暂未出现明显的增量驱动。 参考观点：短期棉价区间震荡，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格小幅上涨。张家港：3070元/吨、天津：3170元/吨、日照：3090元/吨、东莞：3080元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆进入收割期，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美豆出口前景改善，中方提前完成计划采购，关注后续商业买船情况。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。下游春节备货积极，提振豆粕提货建立库存。油厂豆粕库存持续去库，价格相对坚挺。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货价格小幅上涨。江苏：8740元/吨、广州：8820元/吨、福建：8860元/吨。 市场分析：全球方面，供需改善给与棕榈油盘面较强支持，市场预期美国RVO政策可能较快公布，若生柴政策如期落地，美豆油受此推动，进而带动国际油脂跟涨。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货推动消费增加以及技术性买盘，进一步支撑了现货价格和基差。 参考观点：豆油价格中枢或在区间波动中上移。 菜粕 现货市场：麻涌港贸易商进口粉粕RM2605+50元