AlphaInsights景顺长城基金2026年度投资策略会宏观资产配置AI策略固收20260126

2026年01月28日22:24 关键词 阿尔法景顺长城基金2026年投资策略宏观环境科技变革超额收益主动管理科技股贝塔收益基本面资产配置权益投资固定收益宏观经济资产股市大宗商品低利率环境绝对回报 全文摘要 在景顺长城基金举办的2026年度投资策略会上，专家和基金经理们深入探讨了投资策略、宏观环境、大类资产配置以及市场预测等议题。尽管面临全球宏观经济形势、政策调整、行业趋势等不确定性，但通过精细的资产配置，依然能发掘投资机会，实现稳健收益。固收加类产品因其在股票和债券等不同资产间的合理布局，被认为有望为投资者带来良好回报。 Alpha Insights景顺长城基金2026年度投资策略会（宏观、资产配置、AI、策略、固收）-20260126_导读 2026年01月28日22:24 关键词 阿尔法景顺长城基金2026年投资策略宏观环境科技变革超额收益主动管理科技股贝塔收益基本面资产配置权益投资固定收益宏观经济资产股市大宗商品低利率环境绝对回报 全文摘要 在景顺长城基金举办的2026年度投资策略会上，专家和基金经理们深入探讨了投资策略、宏观环境、大类资产配置以及市场预测等议题。尽管面临全球宏观经济形势、政策调整、行业趋势等不确定性，但通过精细的资产配置，依然能发掘投资机会，实现稳健收益。固收加类产品因其在股票和债券等不同资产间的合理布局，被认为有望为投资者带来良好回报。讨论还涵盖了AI技术在金融市场的应用、影响及未来趋势，强调了其在解决复杂计算和数据处理方面的核心地位。专家们提出了如何利用AI和自动化工具提高投资决策效率、在新兴技术和市场中寻找投资机会的建议，展示了公司强大的投研能力和对未来投资表现的信心。 章节速览 00:00 2026年度投资策略会：洞察市场，布局未来 在2026年度投资策略会上，与会者共同探讨了如何在复杂多变的市场环境中把握宏观节奏，捕捉科技变革机遇，以实现超额收益。活动邀请了基金、投资专家及券商分析师，分享了对2026年投资的最新见解，旨在帮助投资者精准布局未来市场。 05:58景顺长城展望2026年投资机遇与挑战 活动致辞回顾了2025年经济表现及资本市场成就，强调科技革命对经济格局的影响，展望2026年稳中求进的经济开局。致辞中提到，公司注重科技领域战略布局，强化投研力量，构建多元化产品线，荣获多项行业奖项。同时，强调主动管理能力与绝对回报产品的重要性，分享最新研究与思考，邀请行业专家参与讨论，旨在提升投资者回报与体验，预祝参与者投资顺利、收益增长。 11:30 2026年宏观策略展望：经济转型与资产配置 在开局之年的宏观策略展望中，报告指出中国经济正处于转型关键期，预计经济增长动力将持续，财政政策将侧重民生，货币政策保持适度宽松。十五五规划强调科技产业支持，特别是AI与各领域的深度融合，对投资者具有重要启示。报告建议关注经济结构转型带来的投资机遇，特别是在科技军团和固收加领域，以寻觅超额收益。 16:36中国15规划下的经济转型与投资方向 对话讨论了中国15规划对经济结构转型的积极影响，强调科技和制造业的重要性，以及构建内外循环体系的必要性。政策支持下，资本市场的前景看好，投资应聚焦于科技和制造业，以提升全球竞争力。同时，提出构建高效统一大市场，减少对地产和债务型投资的依赖，增强内循环的经济内生增长力，实现可持续发展。 21:11中国居民资产配置趋势：从不动产向股市转移 讨论了中国居民资产负债表重构的缓慢趋势，指出住房类资产占比较高，无风险收益率较高，但未来经济结构转型将促使风险偏好回升，资产配置将从不动产和现金类资产向含权类资产转移，尤其是股市中的优质上市公司资 产，这一过程预计需要5到10年形成趋势，持有乐观态度。 23:14固收与权益市场展望：低位震荡与企业盈利改善 对话讨论了固定收益市场的利率走势，认为快速下行期已过，未来可能低位震荡，不建议过长久期。权益市场方面，估值处于历史一倍标准差附近，企业盈利改善空间大，尤其在科技、能源等行业。风险偏好受国际环境影响，中美关系缓和对市场有利，但需关注未来变化。乐观情景下，市场有向上空间，估值扩张与盈利增长是关键。 30:27 2026年A股波动率回升预测及投资策略 讨论了A股市场波动率低的原因及其对投资的影响，指出2026年波动率可能回升，对投资者的节奏把握、结构轮换及交易能力提出更高要求，预计今年市场结构复杂度增加，投资难度加大。 32:15科技与资源品投资：中国未来产业结构变迁下的机遇 讨论聚焦于中国未来产业结构变迁带来的投资机遇，特别是科技领域的AI发展、能源转型及创新药行业，同时分析了资源品如贵金属和化工品的长期价值，以及经济社会转型下地产链、非银金融和消费领域的赔率交易机会，强调了全市场资产配置的重要性与红利资产的性价比提升。 41:18全球市场分析与风险预测 对话围绕港股、美股、欧洲和日本市场表现展开，对港股持乐观态度，认为其性价比高；美股持中性态度，担忧AI退潮风险；欧洲和日本因财政扩张值得关注。大宗品中，工业金属最受看好，贵金属次之。预测未来可能面临上行风险，如全球货币政策周期与经济周期的差异，以及下行风险，如科技突破转化生产力的不确定性。 45:29全球市场波动与配置策略解读 对话深入探讨了全球经济波动、地缘政治冲突及国际贸易摩擦对资产配置的影响。回顾了过去十年的关键事件，包括英国脱欧、中美贸易战、新冠疫情等，分析了2025年市场表现，强调多元化投资策略的成功。展望未来，尽管面临挑战，保持投资仍是优选策略，全球市场展现出机遇与挑战并存的态势。 52:13全球资产回报与市场趋势分析 对话概述了去年全球资产的正回报情况，黄金表现最优，受资源政治担忧影响。讨论了美元走弱、周期性市场回报、全球ETF资金流向，以及美国、欧洲、亚洲市场的表现差异。强调了多元化配置的重要性，并预测2026年市场将延续类似趋势。 57:05 2026年全球市场展望：经济复苏、货币政策与科技股投资 2026年全球市场展望聚焦经济复苏与货币政策调整，预计日本将加息，英国可能降息，美元走弱利好大宗商品和新兴市场。科技股因AI投资健康增长，盈利预测修正推动股价上涨。特朗普政策影响市场波动，关注关税调整与住房政策。科技领域个股投资重要性提升，偏股票投资应对高波动性。 01:06:29新兴市场与发达市场指数对比分析 对话分析了新兴市场与发达市场指数表现，指出新兴市场尤其是亚洲区股票具备盈利增长潜力，中国、印度等国家经济增长优于发达市场，亚洲区股票估值合理。预计2026年新兴市场增长表现优于发达市场，中国和印度将引领增长，香港和中国内地市场估值回归，恒生指数市盈率接近历史平均值，国际资金流入将推动市场。 01:09:33 AI投资机遇与算力增长趋势探讨 对话围绕AI投资机遇展开，强调了算力在AI行业中的核心地位及其增长趋势的不确定性。嘉宾们讨论了算力需求的波动性，以及如何在充满变化的AI产业中做出前瞻性的投资判断，以把握新一轮的成长红利。 01:14:59算力需求与AI发展：模型、收入与供应链视角 对话探讨了算力需求在模型训练、收入增长和供应链中的重要性，强调了未来算力需求的增长空间，特别是推理阶段的需求。同时，分析了供应链关键企业台积电的资本支出计划，以及算力与模型性能之间的关系，指出工程优化与算力投入并不矛盾，短期算力需求确定性强，但长期趋势尚不明确。 01:19:39算力投资：从训练到推理，再到物理AI的演进 对话深入探讨了算力在AI发展中的核心作用，指出从训练到推理，再到未来物理AI的演进趋势。强调了多模态训练、长记忆需求、光通信、存储、ASIC及CPU等细分领域的重要性。2025年，全球算力需求转向推理，未来代理 式AI和物理AI将推动算力需求大幅增长，投资结构需关注价值量通胀和供需失衡的环节。 01:26:45主动基金如何在AI算力领域跑赢指数 讨论了主动基金在AI算力领域，特别是CPO光通信产业链中跑赢被动指数基金的策略。通过长期持有行业龙头公司、精选核心供应链企业、分散投资组合以及早期布局新供应链机会，主动基金有望实现超越。同时，强调了对于缺乏科技领域深入了解的零售投资者，主动管理的重要性，尤其是在市场波动和贸易摩擦加剧的背景下。 01:31:47科技行业变化与AI投资争议探讨 讨论聚焦于科技行业特性及其对主动基金管理的友好性，强调行业快速变化创造超额收益机会。同时，针对AI投资引发的市场争议，特别是科技巨头与大模型公司间投资关系的担忧，进行了深入分析，旨在理解行业趋势与投资逻辑的变化。 01:33:59 AI投资泡沫与重资产革命：科技巨头的资源争夺战 讨论了AI领域投资的巨大规模及其引发的泡沫担忧，指出当前AI进展与物料和生产资源掌控力密切相关，大厂需前置投资以锁定关键资源，如芯片和电力，否则将失去竞争力。强调AI投资范式与以往轻资产科技革命不同，更接近重资产生产力革命，涉及范围广泛，包括能源和金属行业，需结合当前状况分析其商业推进逻辑。 01:40:49 AI驱动下的能源与金属市场新机遇 从供需角度分析，AI增量需求显著影响电力与金属市场，尤其在数据中心用电与金属资源（如铜、铝）需求上。随着AI发展，电力供应体系面临重构，金属供应链可能出现瓶颈，如铝生产耗电问题。未来五年，全球能源与金属市场供需格局将面临重大变化，孕育新的投资机会。 01:47:15大模型竞争格局与未来演进趋势探讨 对话围绕大模型的技术进步与行业影响展开，强调了从单一模型到多模态模型的转变，以及在线学习和agent AI的新兴趋势。讨论了模型评价标准的多元化，包括上下文处理能力、任务执行效率和成本效益。预测了基础模型生态将趋于集中，而垂类小模型将为中小企业提供高效解决方案。此外，提及了AI应用领域的广泛拓展，如端侧应用和巨星智能，预示着今年的投资机会。 01:54:07 AI应用与投资价值探讨 对话围绕AI应用在各领域的扩展及其投资价值展开，提及AI在C端和B端的广泛应用，如代码生成和金融评估，以及头部大模型公司如阿里、字节的长期投资价值。同时，对A股计算机传媒行业投资持谨慎态度，认为AI支出可能挤占其他IT支出，影响相关标的。最后，讨论2026年最看好的细分方向，涉及算力、技术资源及能源应用。 01:59:06 AI算力与端侧应用：科技行业的未来趋势与投资机会 对话深入探讨了AI算力基础设施的紧缺现状及其对市场的影响，同时展望了端侧应用如消费电子、机器人等领域的长期潜力。上半年AI算力需求旺盛，下半年则可能因供需平衡调整而带来新的投资机会。多位基金经理分享了对AI主题投资的看法，强调了科技行业内部的分化趋势及寻找超额收益的方向。 02:05:51探寻A股投资新热点与科技成长趋势 对话围绕A股市场近期的春季躁动行情展开，分析了宏观经济变化对市场周期性的影响，以及流动性充裕下新旧动能转换带来的结构性机会。嘉宾们分享了各自的投资风格，如均衡配置、注重成长、长期视角等，并讨论了如何在快速轮动的市场中寻找热点板块，特别是在科技成长领域的布局策略。最后，强调了长期深耕行业、把握产业政策与映射效应的重要性，以及在市场中保持定力的关键。 02:18:55基金经理分享春季行情应对策略与出海制造投资逻辑 对话探讨了基金经理在春季行情中的心态调整策略，强调深耕能力圈的重要性，避免盲目追热点。同时，分享了对出海制造领域的长期看好，特别是欧美资本品和南美机械、车辆行业，指出这些行业经过长期布局后将迎来业绩爆发，建议投资者关注并挖掘潜力龙头。 02:25:45企业出海与电力设备行业机遇 讨论了企业出海面临的挑战与机遇，强调全球化布局和估值范式变化的重要性。同时，分析了电力设备行业因AI需求增长带来的新机遇，以及中国电力技术的全球领先地位。 02:32:13电力需求增长与AI对有色金属市场的影响 对话讨论了电力需求的确定性增长，特别是AI对电力需求的新特征，以及这些变化对电