棉花节前上行驱动有限 白糖暂无新的主导因素

发布时间：2026-01-28 10:39:36作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 1月27日，棉花期货主力合约收跌0.38%至14565.0元。 资金流向 1月27日收盘，棉花期货资金整体流出2.38亿元。 背景分析 近期海外宏观扰动不断，避险情绪升温，贵金属持续刷新历史新高，美元指数偏弱，年内首次降息预期推迟至6月，美棉期价同样震荡走弱。 后市展望 昨日郑棉减仓下行，我们认为节前棉价驱动偏弱，震荡为主。一方面是节前纺织企业备货力度有限，当前纺织企业原料库存储备水平处于中等偏上水平。另一方面是随着春节假期临近，纺织企业将陆续开始放假。供应端来看，当前棉花库存水平位于年内高位，进口棉同样增量，供应充裕。综合来看，节前棉价上行驱动有限，震荡为主。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周一，ICE美棉下跌1.36%，报收62.94美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.51%，报收14650元/吨，主力合约持仓环比下降7457手至79.59万手，棉花3128B现货价格指数15560元/吨，较前一日下降70元/吨。 国际市场方面，近期海外宏观扰动不断，避险情绪升温，贵金属持续刷新历史新高，美元指数偏弱，年内首次降息预期推迟至6月，美棉期价同样震荡走弱。 国内市场方面，昨日郑棉减仓下行，我们认为节前棉价驱动偏弱，震荡为主。一方面是节前纺织企业备货力度有限，当前纺织企业原料库存储备水平处于中等偏上水平。另一方面是随着春节假期临近，纺织企业将陆续开始放假。供应端来看，当前棉花库存水平位于年内高位，进口棉同样增量，供应充裕。综合来看，节前棉价上行驱动有限，震荡为主。 【白糖】 消息方面，2025/26榨季12月期间，印度汽油中的乙醇掺混比例首次达到20%里程碑。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5260~5330元/吨，部分下调10元/吨;云南制糖集团报价5130~5180元/吨，报价持平;原糖方面，仍未能摆脱震荡区间，北半球生产仍在预期之内，未来可关注泰国、印度定产情况，暂时无方向性驱动。 国内方面，现货成交明显趋缓，压榨持续，库存继续累积，市场情绪一般，仍保持震荡行情，未来关注1月产销数据及广西最新估产情况，市场暂无新的主导因素，预计延续震荡行情。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、1月26日棉花期货仓单数量10144张，较上一交易日增加172张，有效预报986张。 2、1月26日国内各地区棉花到厂价：新疆15717元/吨，河南16038元/吨，山东16049元/吨，浙江16184元/吨。 3、1月26日纱线综合负荷为47.6，较前一日下降0.3;纱线综合库存为24.6，较前一日持平;短纤布综合负荷为50.6，较前一日下跌0.2;短纤布综合库存为32.3，较前一日上涨0.1 4、1月26日白糖现货价：南宁5270元/吨，较前一交易日下降10元/吨;柳州5320元/吨，较前一交易日持平。 5、1月26日白糖期货仓单数量13715张，较前一交易日下降30张，有效预报132张。 四、图表分析四、图表分析