棉花难现趋势性驱动 白糖重回基本面主导

发布时间：2025-03-04 11:00:54作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 3月3日，棉花期货主力合约收跌0.33%至13595.0元。 资金流向 3月3日收盘，棉花期货资金整体流入4558.72万元。 背景分析 宏观层面仍是近期市场关注重点，昨日美元指数大幅回落，美棉期价自低位回弹。近期难现趋势性驱动。国内市场方面，受特朗普关税政策影响，市场担忧情绪升温，郑棉期价重心小幅下移。 后市展望 在棉花库存高位，需求恢复仍需时间的情况下，短期郑棉上行驱动不足，但国内棉花库存压力最高峰时刻已过，郑棉期价再度回落至前期低位概率同样较低，预计短期郑棉弱势震荡为主。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周一，ICE美棉上涨0.29%，报收65.44美分/磅，CF505下跌0.33%，报收13595元/吨，新疆地区棉花到厂价为14653元/吨，较前一日下降41元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14897元/吨，较前一日下降50元/吨。 国际市场方面，宏观层面仍是近期市场关注重点，昨日美元指数大幅回落，美棉期价自低位回弹。近期难现趋势性驱动。国内市场方面，受特朗普关税政策影响，市场担忧情绪升温，郑棉期价重心小幅下移。展望未来，在棉花库存高位，需求恢复仍需时间的情况下，短期郑棉上行驱动不足，但国内棉花库存压力最高峰时刻已过，郑棉期价再度回落至前期低位概率同样较低，预计短期郑棉弱势震荡为主。 【白糖】 昨日原糖期价继续下行，主力合约收于18.27美分/磅。广西制糖集团报价6020~6150元/吨，下调10~20元/吨;云南制糖集团报价5870~5910元/吨，下调10元/吨。根据NFCSF的数据，2024-25年度的糖产量估计将达到2650万吨，低于此前估计的2700万吨，上榨季糖产量为3190万吨。 原糖方面3月合约交割量创该合约交割数量新高，盘面重回基本面主导，目前印度、泰国变数不大，未来重点关注巴西开榨前的天气及产量预估情况。国内目前现货报价小幅下调，成交一般，预计广西2月产销数据尚可。糖浆及预拌粉进口仍受限的情况下，当前供应仍以国产糖为主，但中期进口仍将带来潜在压力，对于期价持小幅下行看法，但短期跌幅暂不看太深。关注具体各省2月产销数据情况。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、3月3日棉花期货仓单数量7453张，较上一交易日增加203张，有效预报2529张。 2、3月3日国内各地区棉花到厂价：新疆14653元/吨，河南14969元/吨，山东14901元/吨，浙江15053元/吨。 3、3月3日纱线综合负荷为56，较前一日增加0.1;纱线综合库存为21.4，较前一日增加0.1;短纤布综合负荷为52.6，较前一日持平;短纤布综合库存为29.7，较前一日下降0.1。 4、3月3日白糖现货价格：南宁地区6040元/吨，较前一交易日下降10元/吨;柳州地区6070元/吨，较前一交易日下降20元/吨。 5、3月3日白糖期货仓单数量24454张，较前一交易日下降10张，有效预报3871张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货