宏观驱动减弱 甲醇重回基本面主导

发布时间：2025-11-07 09:00:58作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 11月6日，甲醇期货主力合约收涨0.24%至2125.0元。 资金流向 11月6日收盘，甲醇期货资金整体流入799.24万元。 期货市场 本周四国内甲醇期货2601合约呈现缩量减仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2137元/吨一线，最低下探至2096元/吨，收盘时略微收涨0.24%至2125元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至98元/吨。 背景分析 截止2025年10月31日当周，国内甲醇平均开工率维持在83.88%，周环比小幅增加1.67%，月环比小幅增加1.17%，较去年同期小幅增加1.78%。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2601合约呈现放量减仓，震荡偏强，小幅反弹的走势，盘中期价重心小幅上移至15045元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.52%至15045元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至75元/吨。随着宏观驱动减弱以后，国内胶市重回由供需基本面所主导的行情中。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2601合约呈现缩量减仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2137元/吨一线，最低下探至2096元/吨，收盘时略微收涨0.24%至2125元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至98元/吨。当前国内甲醇期货由偏弱供需基本面所主导。 【原油】 本周四国内原油期货2512合约呈现放量增仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高涨至465.8元/桶，最低下跌至456.0元/桶，收盘时期价略微收低0.37%至460.4元/桶。随着南美地缘风险逐渐消化，国内外原油期货回归供需逻辑。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年11月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.77万吨，环比上期增加 1.54万吨，增幅3.57%。保税区库存6.83万吨，降幅0.58%;一般贸易库存37.94万吨，增幅4.36%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.79个百分点，出库率增加0.79个百分点;一般贸易仓库入库率增加4.30个百分点，出库率减少1.49个百分点。 据统计，2025年10月31日当周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为73.4%，周环比略微增加0.56个百分点，同比大幅下滑5.90个百分点;中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.30%，周环比略微减少0.57个百分点，同比小幅减少3.20个百分点。 2025年10月中国汽车经销商库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。中国物流与采购联合会发布的2025年10月份中国物流业景气指数为50.7%，较上月回落0.5个百分点。 2025年10月份我国重卡市场共计销售约9.3万辆，同比大涨约40%。这已是自今年4月以来，市场连续第七个月实现同比正增长。2025年1至10月，累计销量更是高达91.6万辆，全年销量破百万已无悬念，甚至有望冲击110万辆。 甲醇 截止2025年10月31日当周，国内甲醇平均开工率维持在83.88%，周环比小幅增加1.67%，月环比小幅增加1.17%，较去年同期小幅增加1.78%。同期我国甲醇周度产量均值达196.81万吨，周环比小幅增加2.46万吨，月环比大幅增加9.54万吨，较去年同期188.30万吨，大幅增加8.51万吨。 截止2025年10月31日当周，国内甲醛开工率维持在30.98%，周环比略微增加0.01%。同时二甲醚方面，开工率维持在9.79%，周环比小幅增加1.45%。醋酸开工率维持在72.32%，周环比小幅减少1.29%。MTBE开工率维持在56.50%，周环比小幅增加0.01%。截止2025年10月31日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在84.18%，周环比小幅减少2.27个百分点，月环比小幅增加1.15%。截止2025年10月31日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为10元/吨，周环比小幅回升164元/吨，月环比小幅反弹142元/吨。 截止2025年10月31日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在128.29万吨，周环比小幅增加1.31万吨，月环比小幅增加1.48万吨，较去年同期大幅增加26.19万吨。截至2025年10月23日当周，我国内陆甲醇库存合计达36.04万吨，周环比略微增加0.5万吨，月环比小幅增加4.04万吨，较去年同期的43.69万吨，大幅减少7.65万吨。 原油 截止2025年10月31日当周，美国石油活跃钻井平台数量为414座，周环比小幅减少6座，较去年同期回落65座。截止2025年10月31日当周，美国原油日均产量1365.1万桶，周环比略微增加0.7万桶/日，同比大幅增加15.1万桶/日，处在历史高位。 截至2025年10月31日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.212亿桶，周环比大幅增加520.2万桶，较去年同期大幅减少649万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2286.5万桶，周环比小幅增加30万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.096亿桶，周环比小幅增加49.8万桶。美国炼厂开工率维持在86.0%，周环比小幅下滑0.6个百分点，月环比大幅减少5.4个百分点，同比小幅下滑4.5个百分点。 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在102958张，周环比大幅增加4249张，较8月均值122063张大幅减少19105张，降幅达15.65%。与此同时，截至2025年10月28日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在173887张，周环比大幅增加122096张，较9月均值216355张大幅减少42468张，降幅达19.63%。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表