聚烯烃周报：宏观利好减弱，聚烯烃重回基本面

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• 主力合约价格：L主力合约收盘价为7085元/吨（-74），PP主力合约收盘价为6948元/吨（-53）。
• 现货价格：LL华北现货7220元/吨（-100），LL华东现货7300元/吨（-90），PP华东现货7100元/吨（-20）。
• 基差：LL华北基差135元/吨（-26），LL华东基差215元/吨（-16），PP华东基差152元/吨（+33）。

上游供应

• 开工率：PE开工率78.0%（-1.4%），PP开工率76.8%（+0.3%）。
• 生产利润：PE油制生产利润633.9元/吨（+26.3），PP油制生产利润123.9元/吨（-23.7），PDH制PP生产利润-298.4元/吨（-2.9）。

进出口

• LL进口利润：-91.0元/吨（-10.0）。
• PP进口利润：-577.7元/吨（-60.0）。
• PP出口利润：18.0美元/吨（+7.4）。

下游需求

• PE下游开工率：农膜开工率14.1%（-2.6%），包装膜开工率49.2%（+0.5%）。
• PP下游开工率：塑编开工率45.7%（+0.4%），BOPP膜开工率60.2%（+0.2%）。
• 行业开工：传统消费淡季，终端采购积极性不高，刚需为主。

市场分析

• 宏观情绪：逐渐降温，市场回归基本面交易。
• 供应端：PE检修增多，供应缓解；PP检修装置重启，供应上涨。
• 需求端：农膜开工率低位，包装膜窄幅震荡，塑编、BOPP略有上涨，但整体处于淡季。
• PDH制PP：中美关税缓和，绍兴三圆与东华能源宁波PDH装置重启，关注停车装置情况。

策略与风险

• 单边策略：塑料谨慎偏空。
• 跨期策略：无。
• 风险因素：宏观政治经济、原油价格波动、下游需求恢复情况。