英大证券电力能源行业周报

电力能源行业 2026年1月28日 ——行业周报 投资评级：强于大市 指数表现：根据iFind数据，2026/1/19-2026/1/25期间，沪深300下跌0.62%，电力设备指数上涨3.57%，跑赢沪深300指数4.19pct。 行业表现：根据iFind数据，2026/1/19-2026/1/25期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨3.57%，排第11位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，光伏加工设备、光伏辅材、风电零部件涨幅位列前三位，分别上涨21.77%、11.17%、7.41%；仅锂电池、水力发电板块呈现跌势，分别下跌0.97%、0.89%。 电力工业运行：根据国家能源局数据，2025年12月,全社会用电量为9080亿千瓦时，同比增长2.77%；2025年1-12月,全社会用电量累计为103682亿千瓦时，同比增长5.00%。2025年1-11月，新增发电装机容量44557万千瓦，同比增长40.71%。2025年1-11月，发电设备平均利用小时2858小时，同比减少289小时。2025年1-11月,电网累计投资5604亿元，同比增长5.90%；电源累计投资8500亿元，同比下滑1.80%。 新型电力系统情况：光伏：产业链价格，截至2026/1/21，多晶硅料(致密料)平均价54元/Kg,与上周持平。储能：截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模213GW(包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能)，同比增长54%。其中新型储能累计装机达到114.7GW，同比增长85%。锂电：截至2026/1/23，碳酸锂价格16.8万元/吨,与上周持平。充电桩：截至2025年12月底，全国充电基础设施累计数量为2009.20万台，同比增长56.75%。 分析师：黎顺尧执业证书编号：S0990524110001电话：0755-83007043邮箱：lisy@ydzq.sgcc.com.cn 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。 相关报告 电力能源行业周报（2026.1.12-2026.1.18）电力能源行业周报（2026.1.5-2026.1.11）电力能源行业周报（2025.12.29-2026.1.4）电力能源行业周报（2025.12.22-2025.12.28）电力能源行业周报（2025.12.15-2025.12.21）电力能源行业周报（2025.12.8-2025.12.14）电力能源行业周报（2025.12.1-2025.12.7）电力能源行业周报（2025.11.24-2025.11.30）电力能源行业周报（2025.11.17-2025.11.23）电力能源行业周报（2025.11.10-2025.11.16）电力能源行业周报（2025.11.3-2025.11.9）电力能源行业周报（2025.10.27-2025.11.2）电力能源行业周报（2025.10.20-2025.10.26）电力能源行业周报（2025.10.13-2025.10.19） 正文目录 一、行业事件........................................................................................3二、市场表现........................................................................................4三、电力工业运行情况................................................................................5四、新型电力系统情况................................................................................8（一）光伏......................................................................................8（二）储能......................................................................................9（三）锂电.....................................................................................10（四）充电桩...................................................................................11五、风险提示.......................................................................................12 图表目录 图表1：沪深300、申万电力设备指数走势（2024/1/24-2026/1/25）（%）...............................4图表2：申万一级行业各板块涨跌幅（2026/1/19-2026/1/25）（%）....................................4图表3：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况（2026/1/19-2026/1/25）（%）................5图表4：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时）...................................................5图表5：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%）................................................5图表6：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦）....................................................6图表7：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）...................................................6图表8：水电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）...................................................6图表9：风电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）...................................................6图表10：光伏新增装机容量情况/累计值（万千瓦）..................................................6图表11：全国发电设备累计平均利用小时（小时）...................................................7图表12：风光利用率情况/月度值（%）.............................................................7图表13：电网投资及电源投资情况（亿元）.........................................................7图表14：多晶硅料价格走势（元/kg）..............................................................8图表15：硅片价格走势（元/片）..................................................................8图表16：电池片价格走势（元/W）.................................................................8图表17：电池组件价格走势（元/W）...............................................................8图表18：光伏玻璃价格走势（元/平方米）..........................................................9图表19：国内储能累计装机规模（GW，%）..........................................................9图表20：碳酸锂价格走势（万元/吨）.............................................................10图表21：正极材料价格走势（元/吨）.............................................................10图表22：负极材料价格走势（元/吨）.............................................................10图表23：隔膜材料价格走势（元/平方米）.........................................................10图表24：电解液材料价格走势（元/吨）...........................................................11图表25：电芯价格走势（元/wh）.................................................................11图表26：全国充电基础设施整体保有量情况（万台，%）.............................................11图表27：全国充电基础设施整体增量情况（万台，%）...............................................11 一、行业事件 2025年中国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时。根据国家能源局数据，2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿千瓦时，同比增长6.3%。第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。从分产业用电构成来看，结构优化趋势显著。第一产业用电增速9.9%领跑三大产业，城乡居民生活用电同比增长6.3%，农业现代化与居民电气化水平提升成为新的用电增长点。第二产业用电66366亿千瓦时、占比64%，仍是用电基本盘，但内部呈现“新强旧弱”格局，高技术及装备制造业用电增速6.4%，“新制造”对工业用电的主导作用持续增强，新增电量更多由高附加值、技术密集型产业贡献。与此同时，四大高耗能行业用电增速相对偏低，同比增长1.8%。第三产业用电19942亿千瓦时、占比19.2%，同比增长8.2%，新型基础设施与新业态用电增速突出，充换电服务业、信息传输软件业用电分别增长48.8%、17%，体现新增电量更多流向新场景、新服务，是拉动第三产业用电量增长的