光伏行业月报：全年新增装机超300GW，关注太空光伏商业化进展

行业表现回顾

• 1月光伏产业指数上涨15.65%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比大幅放量。
• 全部细分子行业实现上涨，导电银浆和光伏设备走势居前，奥特维、帝科股份、钧达股份、迈为股份、海优新材涨幅居前。

行业及公司动态

• 政策新闻：
  • 财政部取消光伏产品增值税出口退税，自2026年4月1日起执行，加速行业优胜劣汰。
  • 国家发改委、国家能源局发布指导意见，提出试点100%新能源大基地远距离外送。
  • 财政部发布设备更新贷款财政贴息政策，扩展支持领域至能源电力等领域。
  • 新疆发布加快推进新能源就近消纳通知，明确五类新能源就近消纳负荷情形。
  • 山东济南“十五五”规划建议打造多能互补新能源开发体系。
  • 山西“十五五”规划建议大力发展新能源和清洁能源，推动风光水火储一体联动。
  • SpaceX和特斯拉计划三年内建设200GW光伏产能，用于太空卫星和数据中心供能。
• 关键数据：
  • 2025年全年新增光伏装机超300GW，其中12月新增装机40.18GW，环比增长82.47%，同比下降43.30%。
  • 2025年1-12月光伏组件出口量约246.2GW，Top 10国家分别为荷兰、巴基斯坦、巴西、印度、阿联酋、沙特阿拉伯、西班牙、法国、菲律宾、希腊。
  • 12月光伏逆变器定标规模4.88GW，同比下降9.31%，中标价格有所提高。
  • 多晶硅供给持续缩减，12月产量约11.12万吨，环比减少3.2%。
  • 单晶硅片供应量环比明显减少，12月产量46.60GW，环比减少14.75%。
  • 光伏玻璃在产日熔量达8.72万吨，开工率60.69%，库存天数34天。
  • N型太阳能电池片价格大幅上调，TOPCon电池片-182-183.75mm/25.0%+报价0.42元/瓦。
  • 光伏组件价格略有上行，双面双玻182*182-210mm/210mm单品TOPCon组件报价0.717元/瓦。
  • 光伏玻璃价格显著走弱，3.20mm光伏玻璃价格17.50元/平米，2.0mm的光伏玻璃销售均价10.25元/平米。
• 新技术进展：
  • 西安交通大学和厦门大学材料学院联合研究成果为提升钙钛矿电池稳定性提供新思路。
  • 光翼创新全球首发可收卷光伏窗帘，采用自主研发的新一代柔性钙钛矿材料，光电转化效率突破18%。
• 重点上市公司公告：
  • 安彩高科预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润-64,000万元到-74,000万元，主要原因是光伏玻璃业务毛利率下滑，浮法玻璃产品售价大幅下跌，子公司盈利预期下调。

投资建议

• 太空光伏目前处于0-1阶段，要实现大规模商业应用需要技术路线、经济效益等多方面验证。
• 白银价格大幅上涨对光伏行业生产成本形成显著推动，在需求预期偏弱背景下，将加速行业的落后产能淘汰。
• 光伏行业估值仍处于历史偏低位置，建议关注钙钛矿电池/晶硅钙钛矿叠层电池、储能逆变器、一体化组件厂头部企业。

风险提示

• 全球光伏装机增速放缓风险。
• 国际贸易摩擦风险。
• 阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。
• 政策落地不及预期风险。