光伏行业周报：4月国内新增光伏装机延续高增长，产业链价格回落全年装机可期

行业研究报告摘要

1. 光伏产业动态

• 4月光伏装机量：4月国内新增光伏装机量14.65GW，同比增长299.18%，环比增长10.23%，累计装机量48.31GW，同比增加186.20%。产业链价格下调促进了下游需求的增长。
• 全年展望：鉴于国内光伏装机的持续高增长趋势，上调2023年国内新增光伏装机规模预测至140-150GW，同比增长约60%-70%。

2. 海外市场表现

• 出口数据：4月电池组件出口额304.99亿元，同比增长36.48%，环比下降16.43%；1-4月累计出口额1206.40亿元，同比增长26.60%。
• 出口量与地区分布：4月出口量约21.23GW，同比增长55.97%，环比减少13.54%。欧洲、亚洲、北美和澳洲是主要出口目的地，其中欧洲和亚洲市场的增长尤为显著。
• 分区域出口：欧洲市场4月组件出口额23.14亿美元，同比增长9.15%，亚洲市场12.15亿美元，同比增长59.00%。

3. 逆变器出口

• 出口数据：4月逆变器出口额68.5亿元，同比增长99.66%，环比减少14.27%。1-4月累计出口额282.7亿元，同比增长139.70%。
• 分区域出口：欧洲、亚洲、南美、北美和大洋洲为主要出口区域，欧洲和亚洲地区增长势头明显。

4. 市场行情回顾

• 行业表现：本周电力设备行业指数上涨1.67%，优于申万综合指数0.12%的涨幅。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括英可瑞、鸣志电器、大烨智能等，跌幅前五的公司涉及容百科技、福能股份、科达利等。
• PE估值：电力设备行业PE（TTM）为22x，位于历史低位，投资性价比凸显。

5. 本周行业概览

• 光伏产业链价格：硅料、硅片、电池片和组件价格均有不同程度下调，光伏玻璃和胶膜价格保持稳定。
• 重要公司公告：提及海源复材、正泰电器、爱旭股份和金开新能等公司的最新公告。
• 行业新闻：关注到美国总统拜登否决了关于取消对特定东南亚国家进口太阳能电池板关税豁免的立法。

6. 投资策略

• 一体化组件环节：受益于硅料价格下降，量利齐升，推荐天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等。
• 逆变器环节：受益于储能市场高速增长，推荐德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。

7. 风险提示

• 下游需求低于预期的风险。
• 原材料价格上涨过快，影响企业盈利能力的风险。
• 行业扩产过快带来的竞争加剧风险。
• 地缘政治和贸易摩擦对供应链的影响。
• 安全事故可能影响企业运营和生产效率的风险。

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