太阳能行业周报：1-2月光伏新增装机39.5GW，产业链价格持续结构性上涨

行业周报（20250317-20250323）同步大市-A(维持)1-2月光伏新增装机39.5GW，产业链价格持续结构性上涨 2025年3月24日 行业研究/行业周报 投资要点 国家能源局：1-2月光伏新增装机39.5GW：3月20日，国家能源局发布发布1-2月份全国电力工业统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量9.3亿千瓦，同比增长42.9%。2025年1-2月，光伏新增装机量39.47GW，2024年1-2月光伏新增装机36.72GW，同比增长7.49%。 五部门：数据中心必须80%绿电：3月18日，国家发展改革委等五部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。意见指出，明确绿证强制消费要求。依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。在有条件的地区分类分档打造一批高比例消费绿色电力的绿电工厂、绿电园区等，鼓励其实现100%绿色电力消费。 资料来源：最闻 国家能源局：发布千家万户沐光行动：3月20日，国家能源局综合司发布关于进一步组织实施好“千家万户沐光行动”的通知。文件明确，各地在“千家万户沐光行动”组织实施中，要充分发挥市场作用，充分尊重农民意愿，不折不扣抓好各项工作落实，营造分布式光伏发电市场化、法治化营商环境，不得指定经营主体，不得强制要求配套产业，不得以特许经营等方式搞垄断开发，不得侵害农户利益，促进分布式光伏健康有序发展。 【山证太阳能】财政部发布清洁能源发展专项资金管理办法，产品价格结构性上涨2025.3.17 价格追踪 多晶硅价格：根据Infolink数据，本周致密料均价为40.0元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为38.0元/kg，较上周持平。本周少数多晶硅企业已经签完本月订单，N型多晶硅有7家企业成交，成交量处于较低水平。多晶硅价格维持稳定，主要由于下游企业原料库存较大且采购频率较低。4月多晶硅期货即将进行仓单注册，部分企业已开始积极提升致密料产品占比，仓单注册后贸易商及期现商需求将更为明确。若4、5月整体硅料产出无急遽性提升，且国内抢装过后海外需求有支撑性，预计价格有望小幅上涨。 分析师： 肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，较上周持平；130um的183mmN型硅片均价1.2元/片，较上周上涨1.7%；130um的182*210mm型硅片均价1.40元/片，较上周上涨3.7%。下游430/531抢装节点将至，需求旺盛且下游电池片涨价带动下，硅片环节价格持续上探。3月硅片排产环比上涨，但电池排产相较硅片仍较高，后续硅 贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 片端仍有去库预期，预计短期价格有望持续上行。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.31/W，较上周持平；TOPCon电池片均价为0.30元/W（转换效率25.0%+），较上周上涨1.7%；182*210mmN型电池品价格为0.33元/W（转换效率25.0%+），较上周上涨3.1%。P型电池片的海外需求已进入退坡阶段，预计后续价格有所下滑。N型方面，短期政策因素带动终端需求上升，下游价格上涨且电池片呈现供不应求状态，预计短期电池片价格维持涨势。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm双面PERC组件均价0.65元/W，较上周持平；182TOPCon双玻组件价格0.73元/W，较上周上涨1.4%。本周集中项目近期交付量体较少，价格横盘为主；分布式价格上移较多，且执行交付量体较多，带动整体价格上涨。3月国内组件排产规模预计在50-55GW之间，组件厂家积极推涨，需求带动下预计价格仍有上行空间。 玻璃价格：根据百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为22.0元/㎡，较上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为14.0元/㎡，较上周持平。 投资建议 重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阿特斯、阳光电源、德业股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 深圳广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层 上海上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层