甲醇日报：伊朗局势仍反复，关注装置动向

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤500元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润313元/吨（-18）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1788元/吨（-18），内蒙北线基差84元/吨（+26），内蒙南线1810元/吨（-10）；山东临沂2185元/吨（+10），鲁南基差81元/吨（+53）；河南1990元/吨（-25），河南基差-114元/吨（+18）；河北2025元/吨（+0），河北基差-19元/吨（+43）。隆众内地工厂库存438420吨（-12530），西北工厂库存261400吨（-10110）；隆众内地工厂待发订单238268吨（+1500），西北工厂待发订单150800吨（+17300）。 港口方面：太仓甲醇2267元/吨（-33），太仓基差-37元/吨（+10），CFR中国272美元/吨（+5），华东进口价差-23元/吨（-1），常州甲醇2290元/吨；广东甲醇2265元/吨（-15），广东基差-39元/吨（+28）。隆众港口总库存1457451吨（+22201），江苏港口库存712951吨（-52838），浙江港口库存312300吨（+39200），广东港口库存228000吨（+30000）；下游MTO开工率84.29%（-1.48%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差58元/吨（+23），太仓-内蒙-550价差-71元/吨（-16），太仓-鲁南-250价差-168元/吨（-43）；鲁南-太仓-100价差-182元/吨（+43）；广东-华东-180价差-182元/吨（+18）；华东-川渝-200价差-83元/吨（-28）。 市场分析 港口方面。美国军舰驶向中东，特朗普欲迫使伊朗谈判，后续关注局势发展，仍有反复；伊朗局势或对后续伊朗甲醇装置有影响，目前伊朗装置冬检中，此前市场预期2月初有复工可能，关注装置动向；中国到港减少逐步兑现，后续到港进一步放缓，目前港口库存仍处于等待兑现去库的阶段，而后续去库的持续性则挂钩伊朗甲醇停车时长。而下游需求方面，虽然盛虹MTO于1月23日提前进入检修，但此前检修的MTO装置宁波富德于1月25日如期恢复，港口需求进一步受拖累的压力不大。 内地方面。煤头维持高开工压力；内地工厂传统季节性库存回建周期，传统下游淡季。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无风险MTO检修持续时间，伊朗局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨........................................................................................................................